20220216-大越期货-PTA_MEG早报_18页_787kb
报告摘要
PTA&MEG 2022-02-16 早报总结
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了2022年2月16日的市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及利润情况，为投资者提供操作建议。
PTA 每日观点
基本面分析
- 油价高位震荡，影响PTA成本端。
- 下游聚酯产品利润小幅回升，但涤丝工厂库存水平进一步积累。
- 结论： 短期PTA市场表现主要跟随成本端，累库压力仍存，现货市场流通性较为充裕，加工费不断压缩，装置检修动力增加。
市场指标分析
- 基差： 现货价5615，05合约基差-81，盘面升水偏空。
- 库存： PTA工厂库存4.8天，环比增加0.1天，偏空。
- 盘面走势： 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓： 主力净空，空增，偏空。
操作建议
- TA2205： 建议在5400-5600区间操作。
MEG 每日观点
基本面分析
- 各主流工艺路线利润处于低位，近期开工率回升明显。
- 14日CCF口径库存为82.3万吨，环比增加3.6万吨，港口库存继续积累。
- 结论： MEG累库程度明显高于PTA，中长线过剩依旧，聚酯产业链中资金以空配为主。
市场指标分析
- 基差： 现货价5195，05合约基差-77，盘面升水偏空。
- 库存： 华东地区合计库存80万吨，环比增加14.6万吨，偏空。
- 盘面走势： 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓： 主力净空，空减，偏空。
操作建议
- EG2205： 关注5100支撑位。
市场数据对比
现货价变动
| 项目 | 2022-02-15 | 2022-02-14 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 865.250 | 835.000 | +30.25 |
| 对二甲苯(PX)(CFR中国台湾) | 1100 | 1066 | +34 |
| PTA内盘价格 | 5615 | 5715 | -100 |
| MEG内盘价格 | 5195 | 5160 | +35 |
期货价变动
| 项目 | 2022-02-15 | 2022-02-14 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01 | 5622 | 5664 | -42 |
| TA05 | 5696 | 5724 | -28 |
| TA09 | 5630 | 5662 | -32 |
| EG01基差 | -125 | -273 | +148 |
| EG05基差 | -77 | -73 | -4 |
| EG09基差 | -156 | -153 | -3 |
利润分析
| 项目 | 2022-02-15 | 2022-02-14 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | 332.93 | 428.03 | -95.10 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -1287.31 | -1328.32 | +41.01 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -1123.52 | -1163.45 | +39.93 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -1081.30 | -1107.60 | +26.30 |
| 煤制MEG利润 | -914.00 | -1021.00 | +107.00 |
| POY利润 | 408.85 | 335.08 | +73.78 |
| FDY利润 | 408.85 | 335.08 | +73.78 |
| DTY利润 | 858.85 | 785.08 | +73.78 |
| 涤纶短纤利润 | 378.85 | 321.74 | +57.11 |
市场趋势与关键信息
PTA 月间价差
- 月间价差图显示PTA各合约价差波动，需关注主力合约走势。
PTA 基差
- 基差图显示05合约基差为-81，盘面升水偏空。
MEG 月间价差
- MEG各合约价差图显示市场波动较大，需关注远月合约走势。
MEG 基差
- 基差图显示05合约基差为-77，盘面升水偏空。
现货价差
- PX-NAP价差小幅回落。
- TA-EG现货价差显示市场对PTA和MEG的相对估值。
库存分析
- MEG港口库存明显积累，华东地区库存增加显著，表明市场供应压力较大。
- PTA库存略有增加，但整体仍处于中性区间。
聚酯上游开工
- PTA负荷回落，PX和MEG负荷缓慢提升，反映上游生产情况。
聚酯下游开工
- 聚酯负荷较同期偏高，织机负荷季节性回升，显示下游需求有所恢复。
加工费与利润
- PTA加工费不断压缩，表明成本压力较大。
- MEG主流工艺路线利润处于低位，煤制MEG利润相对较高。
风险提示
- 免责声明： 本报告基于公开资料和实地调研，仅反映作者设想和见解，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，不保证信息准确性和完整性。
- 操作建议： 本报告提供的操作建议仅供参考，投资者需自行判断，风险自担。
总结
PTA与MEG市场在2022年2月16日表现出一定的波动性。PTA基本面受油价影响，下游聚酯利润小幅回升，但累库压力和加工费压缩仍是主要制约因素。MEG市场则因库存积累和成本端压力，整体偏空。建议投资者关注PTA在5400-5600区间操作，MEG则需关注5100支撑位。同时，需注意市场风险，理性决策。
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