20210530-大越期货-PTA_MEG周报_22页_1mb

PTA&MEG 周报总结（2021.5.24-5.28）

核心内容概述

本周PTA和MEG市场整体呈现震荡整理态势，PTA2109合约收于4702，涨幅1.56%，振幅4.2%；MEG2109合约收于5000，涨幅1.07%，振幅4.5%。整体市场受成本支撑和供需变化影响，呈现一定波动，但缺乏明确趋势。

主要观点

1. PTA市场分析

• 价格表现：PTA2109合约上周横盘整理，收于4702，涨幅1.56%。
• 负荷变化：PTA整体负荷为82.9%，环比增加0.3%，周产量增加0.36万吨。
• 供给端：福化装置降负至6~7成，中泰装置提升至满负荷，主流供应商大幅缩减6月合约供应。
• 需求端：聚酯开工率回升至92.5%，环比增加1.6%，周产量增加1.96万吨，对应PTA消费增加1.68万吨。
• 基差：PTA09合约基差收于-66，显示期货贴水。
• 价差：PTA1-5价差和9-1价差均有所变化，反映市场对未来供应和需求的预期。

2. MEG市场分析

• 价格表现：MEG2109合约横盘整理，收于5000，涨幅1.07%。
• 负荷变化：MEG总负荷为62.89%，环比减少1.79%，周产量减少0.56万吨；煤制负荷为50.83%，环比减少4.26%，煤制周产量减少0.52万吨。
• 库存情况：华东主港地区MEG港口库存为52.6万吨，环比减少0.9万吨，库存仍处于相对低位。
• 供应端：石脑油制成本处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，外采乙烯制装置明显修复。
• 基差：MEG09合约基差收于18，显示期货升水。
• 价差：MEG5-9价差和9-1价差均有所变化，反映市场对未来供应和需求的预期。

3. 聚酯市场分析

• 负荷回升：聚酯开工率回升至92.5%，环比增加1.6%，周产量增加1.96万吨。
• 库存压力：聚酯切片库存天数较高，显示下游需求偏弱。
• 利润变化：聚酯产品利润持续下行，表明市场对需求的担忧。

4. 涤纶市场分析

• 库存高位：涤纶端库存处于高位，表明市场面临较大的去库压力。
• 产品利润：涤纶产品利润持续下滑，反映市场整体需求疲软。

5. 技术面分析

• PTA技术面：TA2109合约维持震荡整理，4550附近获得强支撑，预计后市继续维持4550-4750区间震荡。
• MEG技术面：EG2109合约在4800附近获得支撑，预计后市大概率进一步向上突破5000关口。

关键信息

• PTA：

  • 周产量增加0.36万吨。
  • 聚酯负荷回升带动PTA消费增加1.68万吨。
  • 恒力、虹港等装置存在检修计划，新装置投产推迟，累库预期推后。
  • PX加工费压缩，PTA加工费小幅上行，估值有所修复。
  • 基差为-66，期货贴水。
  • 月间价差显示市场对未来供应和需求的预期。

• MEG：

  • 周产量减少0.56万吨，煤制周产量减少0.52万吨。
  • 港口库存仍处于低位，预计短期难以有效积累。
  • 石脑油制处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，乙烯制装置修复明显。
  • 基差为18，期货升水。
  • 月间价差反映市场对未来供应和需求的预期。

• 聚酯：

  • 开工率回升至92.5%，但需求偏弱，产销清淡。
  • 依靠促销走货，短期负荷回升对原料需求有一定支撑。

• 涤纶：

  • 库存处于高位，产品利润持续下行。
  • 下游需求疲软，市场面临较大去库压力。

• 技术面：

  • PTA预计维持4550-4750区间震荡。
  • MEG有望向上突破5000关口。

总结

本周期PTA和MEG市场受成本支撑和供需变化影响，呈现震荡走势。PTA供应端部分装置检修，需求端聚酯负荷回升，但整体需求偏弱。MEG供应端煤制负荷下降，港口库存低位，市场整体预期偏空。技术面上，PTA维持震荡区间，MEG有望向上突破。未来需关注装置检修进度、新装置投产情况以及下游需求变化，以判断市场走势。