20210924-大越期货-PTA_MEG早报_18页_1000kb

PTA&MEG 每日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等关键信息，用于指导短期交易策略。

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PTA 分析

基本面

• 油价震荡回升，PX受下游拖累价格回落。
• 恒力9月合约量减量20%执行，逸盛满负荷生产。
• 终端开工走弱，聚酯产品利润处于较低水平。
• 华东一套60万吨PTA装置因双控影响已停车，预计国庆节后重启。
• 虹港250万吨装置推迟重启。
• PXN加工费处于低位，PTA加工费明显压缩。
• 装置意外停车增加，供需累库不及预期。

技术面

• 基差：现货价4885元/吨，01合约基差-115元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存4.6天，环比减少0.4天，偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论与操作建议

• 短期PTA市场预计维持震荡运行。
• TA2201操作区间：4950-5150元/吨。

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MEG 分析

基本面

• 石脑油制路线利润位于盈亏平衡附近。
• 22日CCF口径库存为51.6万吨，环比减少7.3万吨，港口库存去化明显，偏多。
• 江苏乙二醇减停产扩大，受封航影响，乙二醇船只入库缓慢，中秋节后港口库存大幅回落。
• 聚酯产品效益偏弱，限电影响下支撑减弱。

技术面

• 基差：现货价5560元/吨，01合约基差8元/吨，盘面贴水，中性。
• 库存：华东地区合计库存50.5万吨，环比减少3万吨，偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。

结论与操作建议

• 短期MEG市场以观望为主。
• EG2201建议短期观望。

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关键数据与图表分析

现货价差

• PXN价差持续压缩：反映PX与MEG价差缩小，市场对PX需求疲软。

月间价差

• PTA与MEG各合约月间价差图显示价格波动及趋势变化，需结合具体时间点分析。

基差

• PTA各合约基差图（01、05、09）显示基差波动情况，01合约偏空，05与09合约偏多。
• MEG各合约基差图（01、05、09）显示基差变化，01合约偏多，05与09合约偏空。

库存分析

• MEG库存基本维持，港口库存去化明显。
• 涤纶长丝库存维持高位，下游织机开工率明显回落，显示终端需求疲软。

加工费与利润

• PTA加工费：处于低位，显示行业利润空间有限。
• 石脑油制MEG利润：位于盈亏平衡附近，表明成本端压力较大。
• 聚酯产品利润：整体处于偏低水平，包括POY、FDY、DTY及涤纶短纤利润均呈负值或低位波动。

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总结

主要观点

• PTA：受PX价格回落及终端开工走弱影响，加工费压缩，供需关系偏弱，短期震荡运行。
• MEG：成本端油价回升，煤价高位整理，煤制路线利润承压，港口库存去化明显，但聚酯支撑减弱，短期以观望为主。

关键信息

• 华东PTA装置因双控影响停车，虹港装置推迟重启。
• PXN价差持续压缩，PTA加工费处于低位。
• MEG港口库存去化明显，但下游需求疲软。
• 聚酯产品利润偏低，终端开工受限，对MEG支撑减弱。

操作建议

• PTA：TA2201建议在4950-5150元/吨区间操作。
• MEG：EG2201短期以观望为主。

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免责声明

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