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PTA&MEG 2021年6月24日早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容，为投资者提供市场分析与操作参考。

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PTA每日观点

基本面

• 油价走势偏强，个别PX装置故障停车为PX价格带来支撑。
• 国内两大PTA供应商公布7月PTA合约分别减少50%和30%，下游聚酯产品利润持续压缩。

基差

• 现货价4885元/吨，09合约基差-99元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存3.6天，环比增加0.3天，偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 华东一套120万吨PTA装置计划7月中旬检修，预计18天。
• 短期供应收缩预期下，盘面明显拉涨，TA2109关注5100元/吨阻力位。

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MEG每日观点

基本面

• 各工艺路线中，单体乙烯制处于盈亏平衡，石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。
• 后期供应释放压力仍然较大，21日CCF口径库存为59.6万吨，环比增加0.4万吨，港口库存逐渐积累，偏空。

基差

• 现货价4920元/吨，09合约基差7元/吨，盘面贴水，中性。

库存

• 华东地区MEG合计库存57万吨，环比增加2.1万吨，偏空。

盘面

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 部分煤化工装置检修落实，6月显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期。
• 短期关注成本端走势，EG2109建议在4850-5000元/吨区间操作。

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市场价差与基差分析

PTA月间价差

• 1-5价差与9-1价差图示显示PTA价差窄幅震荡，市场预期短期供应收缩可能影响价差走势。

PTA基差

• 01、05、09合约基差图示显示基差窄幅震荡，市场对PTA价格的预期较为稳定。

MEG月间价差

• MEG月间价差图示显示价差波动，需关注供应释放对价差的影响。

MEG基差

• 01、05、09合约基差图示显示基差波动，市场对MEG价格的预期存在不确定性。

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库存与开工情况

PTA库存

• PTA库存处于历史中性偏高水平，显示市场供应压力有所缓解。

MEG库存

• MEG库存低位回升，港口库存逐渐积累，显示市场供应压力增加。

涤纶库存

• 长丝库存环比减少，终端开工小幅回落，显示下游需求有所减弱。

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加工费与利润分析

PTA加工费

• PTA加工费窄幅震荡，市场对加工费的预期较为稳定。

MEG利润

• 除单体乙烯制处于盈亏平衡外，其他工艺路线均处于亏损状态，显示MEG成本压力较大。

涤纶利润

• 纤维端现金流仍处于下行通道，显示涤纶行业盈利能力承压。

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操作建议

• PTA：短期在供应收缩预期下，盘面明显拉涨，TA2109关注5100元/吨阻力位。
• MEG：短期关注成本端走势，EG2109建议在4850-5000元/吨区间操作。

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