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PTA&MEG 2021年9月13日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，主要分析了PTA和MEG的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及利润情况，旨在为投资者提供市场操作建议。

PTA 市场分析

基本面

• 油价震荡整理，PX价格弱势运行。
• 恒力9月合约执行量减少20%，逸盛满负荷生产，终端开工走弱，聚酯产品利润处于较低水平。

基差

• 现货价为4715元/吨，01合约基差为-53元/吨，盘面升水，偏空。

库存

• PTA工厂库存为5天，环比增加0.9天，中性。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• PX方面，石脑油价格偏强，PXN加工费明显压缩。
• PTA加工费压缩明显，低加工费下后市装置检修预期增加。
• 聚酯产品效益偏弱，终端开工受限，订单走弱。
• 织造工厂受双控政策影响将执行检修，预计短期维持偏弱运行。
• 操作建议：TA2201合约关注4650-4850区间操作。

MEG 市场分析

基本面

• 石脑油制路线位于盈亏平衡附近。
• 6日CCF口径库存为55.2万吨，环比减少3.1万吨，港口库存再次去化。
• 国内供应恢复缓慢，煤化工装置重启与检修交替进行，产出增量有限。
• 外轮推迟叠加台风影响，进口维持低位，港口库存无法有效积累。

基差

• 现货价为5375元/吨，01合约基差为128元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区合计库存56.4万吨，环比增加2.14万吨，偏多。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 成本端方面，油价震荡整理，煤价高位再次向上突破，煤制成本端对行情起到明显带动作用。
• 国内供应恢复缓慢，煤化工装置运行不稳定，产出增量有限。
• 外轮推迟与台风影响导致进口低位，港口库存无法有效积累。
• 聚酯方面支撑有所减弱，短期关注供应与成本因素影响。
• 操作建议：EG2201合约关注5400元/吨阻力位。

关键数据一览

图表分析要点

PTA 月间价差

• 月间价差图显示，不同合约之间的价差变化趋势，有助于判断市场多空情绪及套利机会。

PTA 基差

• 01合约基差为负，显示盘面贴水，偏空；05和09合约基差变化较小，市场情绪较为稳定。

MEG 月间价差

• 月间价差图反映MEG不同合约之间的价格关系，有助于分析市场走势与套利机会。

MEG 基差

• 01合约基差为正，显示盘面贴水，偏多；05和09合约基差变化较大，市场波动性较高。

PXN价差

• PXN价差明显压缩，显示PX成本压力增加，对PTA形成压制。

涤纶库存

• 长丝库存维持高位，显示下游需求疲软，市场承压。

聚酯上游开工

• 上游开工率变化显示生产端恢复缓慢，供应端压力较大。

聚酯下游开工

• 织机开工率回落，下游需求减弱，对聚酯产品形成拖累。

PTA加工费

• 加工费处于低位，显示PTA利润空间有限，装置检修预期增强。

MEG利润

• 石脑油制路线利润接近盈亏平衡，显示成本端压力较大。

涤纶利润

• 聚酯产品利润处于偏低水平，显示整体产业链承压。

风险提示

• 本报告基于公开资料及研究团队分析，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎操作。
• 报告内容不得更改、复制、传播，未经授权不得使用。