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PTA&MEG 周报总结（2021.4.6-4.9）

核心内容概览

本周PTA与MEG市场整体呈现震荡走势，受供需变化及成本端影响，价格波动幅度较大。PTA2109合约冲高回落，EG2105合约震荡下行，市场情绪偏向谨慎。整体来看，PTA与MEG市场在短期面临供应收缩、库存去化及加工费低位运行的压力，但聚酯负荷维持高位，对PTA需求支撑尚存。

主要观点

PTA市场分析

• 价格表现：PTA2109合约收于4476，周跌幅为0.27%，振幅5.27%。
• 基差：09合约基差收于-123，显示期货贴水。
• 供应端：PTA负荷为75.5%，环比减少3.7%，主要由于百宏250万吨装置部分停车，亚东75万吨装置降负至9成。
• 产量变化：PTA周产量减少4.44万吨。
• 需求端：聚酯负荷维持在93.6%，环比微降0.1%，聚酯周产量减少0.12万吨，对应PTA消费减少0.1万吨。
• 库存：PTA国内库存天数维持在较高水平，去化压力较大。
• 加工费：PTA加工费处于低位，显示市场对成本端的敏感性。
• 趋势预测：多空因素交织，预计PTA后市将继续宽幅震荡，下方支撑位为4300。

MEG市场分析

• 价格表现：EG2105合约收于4865，周跌幅4.36%，振幅8.2%。
• 基差：05合约基差收于159，显示期货升水。
• 供应端：MEG总负荷为71.2%，环比减少2.59%；煤制负荷为56.34%，环比减少5.36%。
• 产量变化：MEG周产量减少0.81吨，煤制周产量减少0.69万吨。
• 库存：华东主港地区MEG港口库存环比减少3.2万吨，库存去化明显。
• 到货量：上周预报到货总量约14万吨，环比减少3.21万吨。
• 装置检修：4月底利华益仍有检修计划，黔西煤化工、阳煤寿阳装置检修接近尾声，煤制开工仍维持低位。
• 远期预期：市场对远期行情普遍持悲观态度，因新装置试车计划集中，装置规模较大。
• 趋势预测：EG2105合约预计在4850获得支撑，上方阻力位为5250。

关键信息

PTA端

• 负荷变化：PTA负荷为75.5%，环比下降3.7%。
• 产量变化：周产量减少4.44万吨。
• 加工费：加工费持续低位，显示市场对成本的敏感。
• 库存天数：PTA国内库存天数较高，去化压力大。

MEG端

• 负荷变化：MEG总负荷为71.2%，煤制负荷为56.34%，均环比下降。
• 产量变化：MEG周产量减少0.81吨，煤制周产量减少0.69万吨。
• 港口库存：华东主港库存环比减少3.2万吨，库存去化明显。
• 到货量：预报到货总量减少，市场供应偏紧。
• 装置检修：4月底煤制装置检修计划较多，影响开工率。
• 利润变化：各工艺路线利润明显回落，显示市场对成本的担忧。

聚酯端

• 负荷表现：聚酯负荷维持在93.6%，显示行业运行较为稳定。
• 库存天数：聚酯切片库存天数较高，去化能力有限。
• 消费变化：聚酯消费减少0.1万吨，对应PTA消费减少0.1万吨。

涤纶端

• 开机率恢复：终端开机率恢复至高位，显示下游需求有所回升。
• 库存压力：纤维端库存难以有效去化，显示市场仍面临去库压力。

技术面分析

• PTA2109合约：日线图显示冲高回落，趋势性较弱，预计继续宽幅震荡，下方支撑位4300。
• EG2105合约：日线图显示回落至前期低点，预计在4850获得支撑，上方阻力位5250。

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总结

本周PTA与MEG市场均呈现震荡走势，PTA受供给减少及加工费低位影响，价格冲高回落；MEG则因供应收缩及库存去化，价格震荡下行。聚酯负荷维持高位，对PTA需求支撑尚存，但涤纶端库存难以有效去化，市场仍面临去库压力。技术面上，PTA与MEG均显示支撑位与阻力位，预计后市将继续宽幅震荡。市场关注点集中在装置检修进度及新装置试车计划。