20180226-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为B-关注两会行情_2018地方经济目标梳理_28页_4mb

报告摘要

2018年地方两会经济目标与股市流动性分析总结

核心内容

2018年地方两会已陆续召开，地方政府工作报告披露了各省市的经济目标。从整体来看，多数省份下调了GDP增长预期，仅山西和江西提高目标，其余16个省市下调。此外，地方两会还涉及其他经济目标，如财政预算、CPI、失业率、进出口等，反映了各地经济政策的差异化。

主要观点

地方经济目标趋势：全国31个省市中，仅山西和江西提高GDP增长目标，13个地区目标与去年持平，其余16个省市均下调2018年GDP增长预期。
地方两会对全国两会的预示：地方两会的经济部署可以一定程度上推测全国两会的热点，如供给侧改革和国企改革。
固定资产投资完成情况：2017年有24个省市披露固定资产投资目标，但仅有7个完成，其余均低于预期，新疆的增速目标远高于实际完成情况。
2018年地方两会目标与实际完成对比：仅4个省市目标与去年持平，6个省市目标高于去年实际完成情况，显示部分区域经济增长预期有所调降。
市场流动性情况：股市流动性评级为B-，资金面整体可控，风险波动较小。

关键信息

一、地方两会经济目标梳理

GDP目标：山西、江西提高GDP增长预期，其余16个省市下调。
固定资产投资：新疆目标为50%，但实际完成仅20%，远低于预期。
其他经济目标：包括财政预算、CPI、失业率、进出口等，各地根据自身情况设定不同指标。

二、一周流动性评级

流动性评级：股市流动性评级为B-，由15个指标综合得出。
资金需求/资金流出：IPO核发暂停，股权融资规模下降；限售股解禁规模上升。
资金供给/资金流入：基金发行维持高位，产业资本净增持，沪深股通资金持续流入。
市场情绪/赚钱效应：市场波动率下降，融资买入额占比略有下降，基金仓位略有上升。

三、一周重要数据一览

资金需求/资金流出：
- IPO：暂停发行，春节前三天未核发IPO批文。
- 并购重组：2月份计划上市7家，通过率88.24%。
- 股权融资：2月份规模为1035.38亿元，较1月份有所下降。
- 限售股解禁：春节后解禁规模上升至740.1亿元。
- 交易费用：下降。
资金供给/资金流入：
- 新增投资者：下降。
- 基金发行：维持高位。
- 产业资本增减持：净增持。
- 融资融券：余额下降，但占流通市值比例仍较高。
- 沪深港股通：资金持续流入。
- QFII/RQFII：投资额度保持稳定。
市场情绪：
- 换手率：下降。
- 融资买入额：占比下降。
- 基金仓位：上升。
- 风格指数：下降。
- AH折溢价：下降。
- 大宗交易：规模下降，折价率稳定。
- 股指期货信号：升贴水率下降，多空单比维持稳定。
利率及汇率：
- SHIBOR（3个月）：下降0.47BP至4.71%。
- 国债到期收益率：1年期下降，5年期与10年期有所波动。
- 企业债收益率：上升。
- 外汇市场：美元兑人民币中间价上升，人民币实际有效汇率指数有所波动。
货币投放与派生：
- 央行逆回购操作：年后净投放5800亿元，累计净投放1900亿元。
- MLF、SLF、PSL等货币政策工具：投放规模稳定。
- 基础货币及货币乘数：增长，货币乘数上升。
- 广义货币：M1和M2同比增速上升。
- 社融规模：1月社融规模下降。
- 人民币贷款：1月新增贷款2.9万亿元，居民中长期贷款占比20%。
- 外汇占款：12月减少外汇占款363.19亿元。