20220717-国元证券-流动性观察_北向资金净流出_新发基金维持增长_17页_2mb

报告摘要

本报告分析了7月15日前一周国内及海外的流动性状况、股市流动性变化及市场情绪。整体来看，国内流动性总量保持稳定，资金价格有所波动，而股市流动性则呈现结构性调整，北向资金净流出，市场风险偏好有所下降。

货币投放与派生：
- 上周央行货币市场资金净投放量为0亿元。
- 6月M1增速为5.8%，M2增速为11.4%，较前一期均有提升。
- 6月新增社融5.17万亿元，金融机构新增人民币贷款2.81万亿元，显示信贷端有效需求有所复苏。
- 中长贷数据修复，结构优化，增强对下半年基建推动贷款增长的信心。
资金价格：
- 货币市场：短端利率多数下行，SHIBOR隔夜利率为1.21%，较前一周下行1BP；R007和DR007分别为1.59%和1.56%，分别下行3BP和上行1BP。
- 同业存单：发行规模增加明显，发行利率上行，1个月和3个月同业存单发行利率分别为1.81%和1.98%，较前一周分别上行10BP和下行4BP。
- 国债市场：1Y国债收益率下行7BP至1.88%，10Y国债收益率下行5BP至2.79%，期限利差上行2BP至0.90%。
- 信用债市场：5年期企业债收益率下行6BP至3.21%，信用利差上行3BP。
- 理财市场：3个月人民币理财产品预期收益率保持1.75%不变。

利率：
- 美国10Y国债收益率为2.93%，较前一周下降16BP；1Y国债收益率为3.12%，上升16BP；期限利差为-0.19%，出现倒挂。
- FOMC点阵图显示，2022年至2024年政策利率中枢基本在3.5%-4%，暗示通胀压力可能持续更久。
- 市场预期7月美联储将加息75BP，概率为85.6%。
市场及情绪：
- 标普500与纳指分别下跌0.93%和1.57%，VIX指数下降0.41点至24.23，显示市场风险偏好有所好转。
- 美国消费疲软，5月个人消费支出环比实际下降0.4%，是今年首次下降，反映经济脆弱性上升。
外汇：
- 美元指数上升，人民币相对美元略有升值，美元兑人民币中间价和即期汇率分别为6.75和6.77，较上期上升0.04和0.06点。
- 人民币汇率保持双向波动，在合理均衡水平上基本稳定。

新成立基金：7月11日至15日，新成立公募基金规模总计361.81亿元，偏股类和混合型基金规模约169.60亿元，较前期增加77.38亿元。
ETF：ETF份额增加269.49亿份，总规模减少159.83亿元，日均成交额增加90.13亿元。
产业资本：重要股东净减持86.42亿元，前五行业为计算机、医药生物、机械设备、交通运输、电子。
杠杆资金：两融融资余额15624.26亿元，占A股流通市值2.36%；两融交易额3015.64亿元，占A股成交额7.63%，较前一周有所下降。
市场主力资金流向：全行业主力净流出额总计约1510.03亿元，较前一周减少530.35亿元，有色金属、电子、基础化工、医药生物和银行为净流出较多的行业。
北向资金：陆股通净流出220.41亿元，较上周减少256.01亿元，北向资金从净流入转为净流出。
限售股解禁：上周限售股解禁402亿元，预计本周解禁2517亿元。