20150803-华融证券-轻工制造行业周报_12页_1mb

轻工制造行业周报总结（2015.7.27~2015.7.31）

一、核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现不佳，行业板块下跌 12.61%，跑输沪深300指数（-8.61%），在中信一级行业中排名靠后。各细分板块均出现下跌，其中包装板块跌幅最大，为 15.25%，其他轻工、造纸、印刷板块跌幅分别为 11.33%、11.53% 和 13.43%。

个股表现分化明显，*ST美利涨幅最大，达 15.41%，金山开发、王子新材、上海绿新、东港股份等涨幅居前；而美盈森跌幅最大，为 33.31%，合兴包装、丽鹏股份、易尚展示、岳阳林纸等跌幅较大。

二、主要观点

1. 行业动态

• 昇兴股份：2015年上半年业绩稳健增长，营收和利润均实现同比增长。
• 陕西金叶：上半年业绩下滑，但其控股子公司教育业务表现尚可。
• 山鹰纸业：宣布在湖北黄冈设立子公司，以扩大生产规模、提升市场占有率。

2. 行业新闻

• 中国包装联合会：在2015年WPO理事会中成功获得“WPO包装设计与技术大会永久承办权”，并表达了与国际包装组织深化合作的意愿。
• 全球软包装市场前景：预计到2016年全球软包装消费量将达2250万吨，产值约713亿美元，未来增长潜力巨大。软包装正逐步取代传统硬包装形式，成为市场主流。
• 我国软包装发展现状：国内软包装行业已具备一定规模和技术水平，印刷质量接近甚至超过欧美国家。但仍需在产品标准、中高档材料开发及安全性方面加强。

三、投资建议

1. 造纸板块：建议关注龙头纸企及国企改革相关概念股，受益于行业集中度提升和政策支持。
2. 印刷板块：电子发票与移动互彩业务前景广阔，看好“互联网+印刷”模式的发展，相关标的有望持续受益。
3. 包装板块：强调“互联网+包装”为当前投资主线，一体化综合服务是行业转型方向。
4. 家具板块：随着个性化需求增长，定制化、整体化、智能化是发展趋势，建议关注布局O2O战略的定制家具龙头企业。

四、行业数据

原材料价格

• 纸浆：国内阔叶浆均价为4734元/吨，针叶浆均价为4766.50元/吨，均与上周持平。
• 国际纸浆：阔叶木化学浆均价671美元/吨，针叶木化学浆均价686美元/吨，价格稳定。
• 废纸：国内废纸周均价为1171.71元/吨，与上周持平；国外废纸价格有所下降，美废报价196美元/吨，日废报价183美元/吨，欧废报价169美元/吨。
• 原油：价格略有下降，英国Dtd价格为52.53美元/桶，美国WFI价格为46.925美元/桶。
• PVC：国内价格为5775元/吨，较上周下降18元/吨；国外价格波动不大，远东报价850美元/吨，休斯敦报价755美元/吨。

纸产品价格

• 包装纸：白板纸、白卡纸、箱板纸价格均保持稳定。
• 文化用纸：铜版纸、白板纸价格也维持不变。

五、风险提示

1. 宏观经济波动：经济下行压力可能影响行业整体需求。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变动对成本控制构成挑战。
3. 国企改革不达预期：政策执行效果可能影响相关企业的改革进度和收益。

六、投资评级定义

七、免责声明

本报告由分析师周悦撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性。华融证券对报告中的信息和建议仅供客户参考，不构成投资建议或决策依据。报告版权归华融证券所有，未经书面授权，不得发布、复制或传播。