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银河视点总结

核心内容概述

2015年8月3日的银河视点总结了国内外市场行情、政策动态、投资策略及个股推荐等内容，主要聚焦于市场震荡、政策稳增长与防风险、宏观经济数据、行业动态以及具体投资组合建议。

主要观点

1. 市场震荡延续，情绪波动大

• A股市场在7月底出现大幅震荡，上证综指单周跌幅达10%，中小板指、创业板指跌幅分别为8.14%和12.35%。
• 市场情绪脆弱，投资者对基本面的担忧增强，短期市场回升基础不稳，未来半年震荡压力依然较大。
• 市场对“政策底”的期望提升，但市场底仍需等待确认。
• 建议投资者注重价值投资，关注基本面良好、中报业绩预期增长较大的板块和个股。

2. 国内经济数据与政策动向

• 上半年经济数据未见明显改善，稳增长压力仍存，但经济下滑趋势有所好转，预计下半年将稳定在7%左右。
• 猪肉价格上涨带动CPI逐步回升，制约货币政策宽松空间。
• 下半年美联储加息预期上升，国际资本回流美国可能对人民币汇率形成压力。
• 中共中央政治局会议强调下半年稳增长与防风险，政策方向明确。

3. 国际市场动态

• 道琼斯指数、NASDAQ、FTSE100、恒生指数、国企指数、日经指数等主要国际指数表现平稳或微涨。
• 美联储维持利率不变，但表示将在就业市场进一步改善、通胀回升时开始加息，为9月加息铺路。
• 欧元区经济景气指数升至2011年以来最高水平，但CPI仍低于目标。
• 巴西通胀高企，经济面临双重压力，标普和惠誉均预警其风险扩散；俄罗斯受国际油价下跌与制裁影响，经济收缩。

关键信息

国内市场表现

• 上证综指7月31日收于3663.73点，跌幅10%；深证成指收于12374.25点，跌幅8.46%。
• 7月A股波动剧烈，五个交易周中有三周震幅超过10%。
• 市场成交量大幅下降，显示多空观望情绪增强。

债券市场

• 债券市场利率债收益率略有回调，信用债涨跌不一。
• 债市供需矛盾将逐步缓解，但物价回升担忧限制行情空间。
• 预计10年期与1年期国债利差将有20-30bps的下行空间，可关注长债交易性机会。

投资组合建议

• 8月份市场预计延续弱势震荡，建议关注中报业绩预期增长较大的板块和个股。
• 推荐股票包括：江南嘉捷、天地科技、大秦铁路、东方航空、华泰证券、华夏幸福、联化科技、川投能源、泸州老窖、老板电器。
• 组合涵盖机械军工、交通运输、非银、石油石化、电力、房地产、食品饮料、家电等多个行业。

行业与个股动态

• 可再生能源：张家口市出台可再生能源示范区规划，推动新能源发展，推荐东方能源、阳光电源、金风科技、四方股份。
• 云海金属：公司上半年业绩小幅下滑，但深耕镁铝深加工，静候军工与电子需求增长，预计2015年、2016年EPS分别为0.15元、0.31元，给予“谨慎推荐”评级。
• 朗姿股份：全资收购WPT，打造智力运动产业生态圈，预计PC游戏持续增长，移动游戏增长率维持三位数，给予“谨慎推荐”评级。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（公司股价超分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

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