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轻工制造行业周报（2015.6.15~2015.6.19）总结

一、核心内容

本周轻工制造行业整体表现不佳，行业板块下跌 13.48%，略低于沪深300指数（-13.08%），在中信一级行业中处于中游位置。细分板块中，包装板块跌幅最大（-16.70%），造纸（-12.03%）、其他轻工（-13.38%）、印刷（-14.81%）板块也均出现下跌。个股方面，岳阳林纸涨幅最大（33.07%），昇兴股份跌幅最严重（-28.81%）。

二、主要观点

1. 行业表现

• 行业整体下跌，但跌幅小于市场基准指数，表明轻工制造行业在市场波动中相对抗跌。
• 包装板块受压最明显，而造纸、印刷、家具板块则相对稳定，部分个股表现亮眼。

2. 投资建议

• 造纸板块：建议关注龙头纸企及国企改革相关概念股。
• 印刷板块：电子发票与移动互彩业务前景广阔，继续看好“互联网+印刷”模式，相关标的将受益。
• 包装板块：强调“互联网+包装”为投资主线，一体化综合服务是转型方向，金属包装龙头公司产能释放值得持续关注。
• 家具板块：整体保持良好增长，建议关注布局O2O战略的家具龙头企业。

3. 行业动态

• 永新股份：因筹划重大事项停牌后复牌，终止原定重大人事调整。
• 安妮股份：对外投资上海桎影数码科技有限公司，增资930万元，持股比例达10%。
• 奥瑞金：联合多个基金对永新股份实施战略投资，以增强业务协同与市场竞争力。

4. 行业趋势与技术发展

• 特种纸行业：产品替代进口、出口增长，但面临产能过剩、质量不均、技术依赖等问题，需加强自主创新。
• 生物墨水技术：美国塔夫茨大学研究团队开发出“丝墨水”，可用于制造智能医用手套、绷带等，具有广泛的应用前景。

三、关键信息

1. 原材料价格

• 纸浆：国内阔叶浆均价为4832.00元/吨，针叶浆为4800.00元/吨，国际纸浆外商报价保持稳定。
• 废纸：国内废纸周均价为1166.14元/吨，美废报价204美元/吨，日废上涨2美元/吨。
• PVC：国内价格下降17元/吨至6058元/吨，国外价格略有下降。
• 原油：价格维持稳定，英国Dtd价格为60.47美元/桶，美国WFI价格为59.63美元/桶。

2. 纸产品价格

• 包装纸：白板纸、白卡纸、箱板纸价格均维持稳定。
• 文化用纸：铜版纸、白板纸价格无明显变化。

四、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体需求和盈利能力。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变化将对成本产生影响。
3. 改革政策不达预期：国企改革相关政策的不确定性可能影响企业转型进程。

五、投资评级定义

定义：

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

六、免责声明

本报告由分析师周悦发布，具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议或买卖出价。华融证券股份有限公司及其关联方可能持有报告中提及的公司股票或提供相关服务，敬请投资者注意潜在的利益冲突。