20150803-信达证券-化工行业2015年第32周周报_烧碱价格止跌反弹_原油价格持续下行_40页_1mb

化工行业2015年第32周周报总结

核心内容概览

2015年第32周化工行业整体表现疲软，但部分细分领域如烧碱价格出现止跌反弹，而原油价格持续下行。本报告从农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油五大产业链出发，分析了各产品的价格变动、成本分析及市场趋势。

主要观点

1. 农用化工

• 氮肥：国际市场尿素价格下跌，国内尿素价格也下跌，但氯化铵价格上涨。预计国内尿素价格难以进一步下跌，但整体行业面临出口压力。
• 磷肥：国际磷肥价格下跌，国内一铵价格稳定，二铵价格下跌。2015年磷肥出口实行统一关税，有利于缓解供应过剩问题，但行业仍面临产能过剩压力。
• 钾肥：国内外钾肥价格平稳运行，全球钾肥需求回升，国内供应略显充裕，预计2015年钾肥价格仍将上涨。
• 复合肥：市场需求平稳，企业对秋季行情信心较强，但原材料价格下跌可能导致复合肥价格承压，经销商采购意愿谨慎。
• 农药：草甘膦价格继续下跌，市场开工率下降，多数企业亏损。环保核查对市场影响减弱，但新增产能仍需关注。

2. 矿物化工

• 磷化工：磷酸价格保持稳定，黄磷价格下跌，但高品位磷矿石需求稳定，价格维持高位。
• 氟化工：制冷剂价格低位运行，氢氟酸价格下跌。行业受原材料影响较大，价格波动风险较低。
• 有机硅及晶体硅：有机硅价格下跌，多晶硅价格反弹。国内产能扩张，出口需求增加，带动多晶硅需求增长。
• 锂产品：锂产品价格保持稳定，进口锂辉石价格维持高位，国内锂产品成本支撑稳定。
• 镁产品：镁产品价格未有明显波动，行业需求稳定。

3. 无机酸碱

• 氯碱化工：PVC价格继续下跌，烧碱价格止跌反弹。东部自产盐法烧碱价格上涨，但PVC仍面临供需失衡问题。
• 三酸三碱：盐酸价格稳定，硫酸价格上涨，纯碱价格下跌。烧碱价格保持不变，但成本压力显现。

4. 煤化工

• 甲醇：价格下跌，华东和西北市场均出现价格下滑。
• 醋酸：价格小幅下跌，但部分区域价格略有回升。
• 炭黑：价格保持稳定，但需求疲软。
• BDO：价格下跌，市场供应充足，企业开工率下降。

5. 原油

• 原油价格：WTI油价下跌1.5%，布伦特原油下跌4.7%。原油价格持续下行对化工行业成本构成压力，但行业整体对原油价格的中期判断仍较为乐观。

关键信息

价格变动

• 尿素：美国海湾尿素价格下跌1.5%，波罗的海尿素价格下跌2.6%，国内山东尿素价格下跌5.0%。
• 磷酸二铵：64%磷酸二铵价格下跌7.9%，国内磷肥价格整体下跌。
• 烧碱：东部自产盐法烧碱价格上涨7.7%，达到700元/吨。
• PVC：东部乙烯法价格下跌1.5%，至6100元/吨。
• 草甘膦：扬农草甘膦价格下跌7.5%，至22866元/吨。
• DMC：华东市场DMC价格下跌1.9%，至14600元/吨。
• 原油：WTI油价下跌1.5%，至48.52美元/吨；布伦特原油下跌4.7%，至53.31美元/吨。

成本分析

• 合成氨原料成本：国内外合成氨原料成本差距变大，国内成本压力增加。
• 天然气价格：国际天然气价格震荡调整，国内煤炭价格保持稳定。
• 电石：价格上升2.6%，至2410元/吨。
• 乙烯：价格下跌1.0%，至1140美元/吨。
• 氯化钾：国内外价格价差稳定，国内需求稳定，但进口量有所减少。

市场趋势

• 烧碱：东部自产盐法烧碱价格上涨，市场对价格有所期待。
• PVC：供需失衡，出口减少，价格持续承压。
• 磷肥：全球需求回升，国内供应略显充裕，但出口仍具潜力。
• 草甘膦：价格下跌，市场开工率下降，企业面临较大亏损压力。
• 有机硅：市场供过于求，价格持续下跌，但行业整体仍具增长潜力。

风险提示

• 原油价格波动：中东局势可能对原油价格产生干扰，需关注其对化工行业成本的影响。
• 产能过剩：多个细分领域面临产能过剩问题，可能进一步压低价格。
• 环保政策：草甘膦等产品受到环保核查影响，需关注政策变化对市场的影响。

重点公司

结论

2015年第32周，化工行业整体表现疲软，但部分产品如烧碱价格止跌反弹，显示行业部分领域存在价格支撑。原油价格持续下行对行业成本构成压力，但中期走势仍具乐观预期。在氮肥、磷肥、钾肥等领域，国内外价格差距缩小，出口需求增加。随着秋季备肥启动，复合肥市场有望保持稳定。同时，环保政策、产能过剩和成本压力是影响行业走势的重要因素。