20170604-西南证券-公用事业行业周报_水环境治理任重道远_关注电力板块长期变数_11页_1mb

报告摘要

本报告聚焦水环境治理与电力板块的市场动态、政策影响及投资机会，分析了当前市场走势、政策动向、重点公司公告及投资观点。

上周上证综指下跌0.15%，沪深300指数微涨0.17%，创业板指下跌0.78%。申万公用事业板块整体下跌0.58%，其中：

个股方面，涨幅前五为东江环保（5.16%）、维尔利（3.79%）、万邦达（3.07%）、瀚蓝环境（2.85%）、盛运环保（2.84%）。跌幅前五为皖天然气（-19.39%）、渤海股份（-9.69%）、东方能源（-8.07%）、涪陵电力（-7.91%）、联泰环保（-7.57%）。

趋势：环保政策趋严，监管力度加大，PPP模式推动环保企业业绩增长。
重点领域：
- 京津冀大气治理：政策高压下，污染监测及治理企业受益。
- 黑臭水及流域治理：空间大、时间紧，需求迫切。
- 危废治理：市场空间广阔。
- 土壤修复：基数低、增长潜力大。
重点关注个股：天翔环境（300362）、清新环境（002573）、高能环境（603588）、盈峰环境（000967）。

趋势：煤价下行有望改善火电盈利，电价调整、供给侧改革、国企改革等利好逐步释放。
重点方向：
- 水电龙头：长江电力（600900）、国投电力（600886）、川投能源（600674）
- 火电龙头：大唐发电（601991）、国电电力（600795）
本周重点关注：三峡水利（600116）、长江电力（600900）、川投能源（600674）。

高能环境（603588）：
- 前期订单充足，业绩拐点已确认
- 受益于“土十条”落地，土壤修复业务加速发展
- 危废处理及垃圾焚烧项目有望集中释放业绩
清新环境（002573）：
- 烟气治理技术领先，为治霾龙头
- 环保监管趋严，火电超净排放及非电领域去产能带来新机遇
- 2016年业绩显著增长，后续增长可期
天翔环境（300362）：
- 环保转型深入，业务板块多元化
- 2016年业绩大幅增长，非公开发行事项推进
- 有望通过并购进一步完善环保布局
盈峰环境（000967）：
- 通过收购构建综合性环保平台
- 业绩增长稳健，2016年及2017年第一季度均实现增长
- 实控人盈峰控股与中联重科环境产业公司合作，带来协同效应
三峡水利（600116）：
- 厂网合一，资质稀缺
- 业绩稳健，2016年净利润增长11.64%
- 三峡集团增持，支持公司发展，有望成为国内一流售电企业
长江电力（600900）：
- 基本面扎实，2016年营收及净利润双增长
- 高分红政策，积极参与电力改革，助力公司发展
川投能源（600674）：
- 受益于电力改革，有望消纳富余水电，提升利润空间