20181216-华泰证券-公用事业_行业周报（第五十周）_13页_1013kb

行业周报（第五十周）总结

核心内容概述

本周行业周报聚焦于公用事业和环保Ⅱ两大行业，分析了行业整体表现、重点公司动态及政策对行业的影响。整体来看，行业呈现分化趋势，部分公司涨幅显著，而另一些则跌幅明显。政策层面，发改委和能源局发布电力市场运营系统相关指南，推动电力现货交易和结算，有助于改善火电盈利模式，同时促进电力价格发现机制的完善。环保行业则因《渤海综合治理攻坚战行动计划》的发布，迎来水环境治理细分领域的需求释放，政策利好推动相关公司增长。

主要观点

1. 公用事业行业

• 电力市场改革：发改委、能源局发布《电力市场运营系统现货交易和现货结算功能指南（试行）》，标志着电力现货交易试点推进，有助于促进市场充分竞争，发现完整的电力价格信号。
• 火电盈利改善：随着电力现货市场机制的推进和“基准电价+浮动电价”机制的建立，火电盈利模式有望实现根本性改善。
• 煤价预期：由于“低日耗+高库存”特征，煤价在旺季不旺，预计中长期煤价中枢下移。
• 火电股推荐：推荐华电国际，因其低P/B、高弹性及受益于政策利好，预计业绩和估值双升。

2. 环保行业

• 渤海攻坚战：生态环境部等三部门发布《渤海综合治理攻坚战行动计划》，推动污水处理、流域治理、黑臭水体治理及水质监测需求。
• 政策导向：环渤海三省（辽宁、山东、河北）在水污染防治专项资金中获得最多，未来有望进一步获得政策倾斜。
• 重点公司推荐：建议关注国祯环保、碧水源、聚光科技等具备核心技术与解决方案能力的公司，以及拥有地理区位优势的企业。
• 行业增长动力：环保督查、二污普、环保税等多重政策推动监测需求迅速增长，监测龙头将受益。

一周涨跌幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

推荐公司

关键信息

• 政策推动：电力现货交易和结算试点的推进，以及“基准电价+浮动电价”机制的建立，将改善火电盈利模式。
• 环保政策：《渤海综合治理攻坚战行动计划》推动污水处理、流域治理、黑臭水体治理等领域需求释放，建议关注国祯环保、碧水源、聚光科技等公司。
• 行业趋势：环保督查、二污普、环保税等政策共振，推动监测需求迅速增长。
• 公司动态：多家公司发布业绩公告、回购计划、并购进展等，如华测检测发布股权激励计划，瀚蓝环境并购宏华环保，华电国际业绩扭亏为盈等。
• 风险提示：政策推进不达预期、项目进度不达预期。

行业动态

• 用电量增长：2018年1-11月全社会用电量同比增长8.47%，其中三产和居民生活用电保持两位数增长。
• 电力交易改革：发改委推动售电业务向社会资本开放，促进市场竞争，降低用电成本。
• 印度太阳能：印度在12个月内新增1538MW屋顶太阳能项目，创下新高，但未达政府40GW目标，需政策支持。

结论

本周公用事业和环保Ⅱ行业受到政策利好推动，火电盈利模式有望改善，环保行业迎来水环境治理需求释放。华电国际、瀚蓝环境、聚光科技等公司受到重点推荐，具有较高的增长潜力和估值优势。同时，部分公司因业绩不佳或政策不利而跌幅明显，需关注风险提示。