20180826-华泰证券-公用事业行业周报（第三十四周）_14页_1mb

行业周报（第三十四周）总结

核心内容

本周周报聚焦公用事业和环保Ⅱ行业，对市场动态、公司表现及未来趋势进行了深入分析。发改委发布特急文件，进一步推进降电价措施，同时财政部与发改委对PPP项目库进行核查，清退大量不合规项目。周报重点推荐了多家公司在不同子行业中的表现及投资价值。

主要观点

公用事业

• 电价政策调整：发改委推出三项补充措施，进一步降低一般工商业电价，但未涉及火电上网电价，从而释放火电价格调整风险。
• 火电行业前景：当前火电行业处于ROE修复阶段，长期来看，供给侧改革将增强火电在能源结构中的定价权，有利于其资产重估。
• 重点推荐公司：华能国际和华电国际因高弹性、低估值及高分红被推荐，特别是华能国际预计19年股息收益率达6%。

环保Ⅱ

• PPP项目清理：财政部和发改委对PPP项目库进行核查，多地项目被清退，旨在遏制隐性债务风险。
• 优质PPP项目受益：PPP项目清退有利于保留优质项目，提升融资支持和财税政策改善，推荐垃圾焚烧和水务类项目。
• 重点推荐公司：瀚蓝环境、兴蓉环境等因运营属性强、资金保障好被关注；碧水源、聚光科技等因技术领先和订单充足被看好。

关键信息

一周涨幅前十公司

• �岷江水电、*ST新能、*ST哈空、新疆浩源、上海洗霸、伟明环保、华测检测、瀚蓝环境、清水源、文山电力。

一周跌幅前十公司

• 神雾节能、神雾环保、金鸿控股、三聚环保、东江环保、科融环境、华通热力、国祯环保、龙净环保、韶能股份。

重点公司及动态

• 华测检测：高投入期已过，人均产值和业绩拐点将至，目标价6.40~6.72元。
• 清水源：主业回暖，协同发力，工业水平台布局完善，目标价22.20~23.31元。
• 华能国际：低P/B，高弹性，预计19年股息收益率达6%，目标价8.32~8.84元。
• 华电国际：低P/B，高弹性，受益于煤价下行，目标价4.37~4.80元。
• 碧水源：膜技术领先，订单充沛，目标价20.52~21.60元。
• 聚光科技：环境监测业务快速增长，目标价31.28~34.00元。
• 龙马环卫：环卫装备市占率高，装备服务订单增长，目标价28.00~29.12元。
• 金圆股份：危废业务加速发展，目标价19.20~20.80元。
• 国投电力：火电超预期，水电稳定支撑，目标价9.01~9.58元。
• 三峡水利：股东增持，“四网融合”战略推进，目标价8.99~9.57元。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 项目进度不达预期

图表说明

• 图表1：重点公司一览表，展示各公司的评级、收盘价、目标价及EPS、P/E预测。
• 图表2：重点公司最新观点，详细说明各公司的业绩表现和未来预期。
• 图表3：行业新闻概览，涵盖天津滨海新区治霾、四川省电价调整、专用气站加价等。
• 图表4：公司动态，包括多个公司的公告及财报链接。

结论

本周公用事业和环保Ⅱ行业受到电价调整和PPP项目清理的影响，火电行业因政策利好和估值修复受到关注，环保行业则因PPP项目优化和运营属性提升而受益。重点推荐公司如华能国际、华电国际、清水源、瀚蓝环境等，均因业绩增长、估值优势或政策利好而受到市场青睐。投资者应关注政策执行情况、煤价走势及PPP项目进展，以把握行业机会。