2023-07-22-申万宏源研究_香港_-食品饮料行业周报_23Q2白酒持仓下降_继续看好确定性品种_14页_1mb

行业及产业研究 / 行业点评

证券研究报告

食品饮料行业周报 20230717-20230721

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• 本期投资提示：中报业绩分化，看好确定性品种。

投资分析意见：

• 白酒板块：当前为温和复苏阶段，品牌和地区间分化。尽管面临库存增加等挑战，但基本面改善，全年趋势向好。高端酒和强区域龙头维持稳健增长，估值处于历史低位，中长期看好高端酒、强区域龙头、具备独立逻辑的改善品种。核心推荐：贵州茅台、泸州老窖、迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、五粮液等。
• 食品板块：多数大众品走出前期成本压力，毛利率环比回暖，重点推荐伊利股份、青岛啤酒、安井食品、华润啤酒、千味央厨等，看好行业渗透率提升空间和治理优秀企业的发展潜力。

风险提示：

1. 食品安 全问题；
2. 经济下行对需求的影响。

——本报告仅供内部参考，不构成投资建议。