20180702-华泰证券-电子元器件_行业周报（第二十六周）_8页_727kb
报告摘要
行业周报（第二十六周）总结
核心内容
2018年6月25日至6月29日期间，电子行业整体表现优于沪深300指数，电子指数上涨3.38%，呈现反弹行情。二级子行业全面上涨，其中半导体涨幅最大，达8.33%；三级子行业亦全面反弹，涨幅最高的是半导体材料，达15.80%。在贸易战和降低质押率的宏观背景下，部分系统性风险已释放，建议关注弹性较高的半导体行业，以及三季度迎来旺季的优质消费电子估值修复，以及景气度持续上行的被动元件和PCB等子行业。
主要观点
- 半导体行业：受需求强劲和供应链紧张影响，行业表现突出，建议关注。
- 被动元件与PCB：华新科MLCC再次涨价，涨幅达50%-250%，超出市场预期。环球晶圆产能到2020年将全满，预计未来四年价格难有反转，且计划赴韩国建厂，订单能见度长达七年。
- 消费电子：尽管行业情绪悲观，但部分公司如科森科技因产品结构高端、订单增长等因素仍具投资价值。
- 电动车市场：麦肯锡报告显示，电动车产量将在2025年增长3-4倍，至1300万-1800万台，2030年预计达到2600万-3600万台。中国将成为全球电动车市场的主要驱动力。
重点公司及动态
推荐公司
- 海康威视（002415.SZ）：买入评级，2018年Q1业绩略超预期，展现优秀的宏观风险管控能力。
- 大族激光（002008.SZ）：买入评级，下游业务多点开花，业绩符合预期。
- 科森科技（603626.SH）：买入评级，公司实现从小件向大件的突破，业绩增长显著。
- 光弘科技（300735.SZ）：买入评级，作为优秀EMS企业，受益于国产机市占率提升。
- 京东方A（000725.SZ）：买入评级，17年业绩低于预期，但18年Q1业绩符合预期，维持PE估值。
- 沪电股份（002463.SZ）：买入评级，长期看好汽车电子和5G带来的机遇。
重点公司表现
| 公司名称 | 评级 | 收盘价（元） | 目标价区间（元） | EPS（元） | P/E（倍） |
|---|---|---|---|---|---|
| 海康威视 | 买入 | 37.13 | 44.80~51.20 | 1.02, 1.31, 1.70, 2.21 | 36.40, 28.34, 21.84, 16.80 |
| 大族激光 | 买入 | 53.19 | 61.80~70.04 | 1.56, 2.06, 2.79, 3.71 | 34.10, 25.82, 19.06, 14.34 |
| 科森科技 | 买入 | 14.54 | 19.44~21.38 | 0.54, 0.97, 1.19, 1.45 | 26.93, 14.99, 12.22, 10.03 |
| 大华股份 | 买入 | 22.55 | 30.90~32.96 | 0.82, 1.03, 1.42, 1.81 | 27.50, 21.89, 15.88, 12.46 |
| 北方华创 | 买入 | 49.67 | 44.80~51.20 | 0.27, 0.52, 0.78, 1.15 | 183.96, 95.52, 63.68, 43.19 |
一周涨幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 锐科激光 | 300747.SZ | 110.86 |
| 晓程科技 | 300139.SZ | 61.17 |
| 天津普林 | 002134.SZ | 24.19 |
| 明阳电路 | 300739.SZ | 22.92 |
| 宇顺电子 | 002289.SZ | 22.35 |
| 北方华创 | 002371.SZ | 18.26 |
| 兆易创新 | 603986.SH | 18.06 |
| 精测电子 | 300567.SZ | 16.54 |
| 锦富技术 | 300128.SZ | 15.73 |
| 大恒科技 | 600288.SH | 14.96 |
一周跌幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| *金亚 | 300028.SZ | -26.05 |
| 联建光电 | 300269.SZ | -11.16 |
| 可立克 | 002782.SZ | -7.99 |
| 名家汇 | 300506.SZ | -7.41 |
| 远望谷 | 002161.SZ | -5.65 |
| 维信诺 | 002387.SZ | -3.59 |
| 欣旺达 | 300207.SZ | -3.12 |
| 超华科技 | 002288.SZ | -2.52 |
| 大港股份 | 002077.SZ | -2.15 |
| 长方集团 | 300301.SZ | -1.94 |
风险提示
- 经济下行风险：宏观经济增速放缓可能抑制消费者对3C电子产品的购买意愿，拉长换机周期，影响行业业绩增长。
- 电子产品渗透率风险：新技术和新产品渗透速度不及预期可能影响供应链厂商的业绩表现。
行业动态
- 华新科MLCC涨价：华新科子公司苏州华科宣布自7月1日起再次上调MLCC价格，涨幅达50%-250%，市场预期第三季度供需更紧张。
- 环球晶圆产能与建厂计划：环球晶圆预计2020年产能将全满，计划赴韩国建厂，订单能见度长达七年，价格预计不会低于2020年。
- 麦肯锡电动车报告：预计2025年全球电动车产量将增长3-4倍，2030年达到2600万-3600万台，中国将占50%-60%的市场份额。
评级说明
- 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与同期沪深300指数对比为基准，分为增持、中性、减持。
- 公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与同期沪深300指数对比为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
资料来源
- 华泰证券研究所
- EEFOCUS、易容网、财汇资讯
- 满天芯、台湾经济日报、澎湃新闻
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