20181104-招商证券-钢铁行业周报_限产执行待观察_关注基建+分红机会_9页_1mb

报告摘要

2018年11月4日发布的钢铁行业周报，分析了钢铁行业近期表现、市场动态及投资机会，重点指出行业基本面仍较为健康，但需关注限产执行效果及宏观经济波动带来的不确定性。

行业表现：
- 钢铁板块本周上涨1.6%，但落后于上证综指1.4个百分点。
- 各钢种价格涨跌互现，其中螺纹钢、线材表现相对强势，热轧、冷轧、中板则小幅下跌。
- 原料方面，62% PB粉价格环比下跌4.0%，二级冶金焦价格保持稳定。
库存与开工率：
- 钢材社会库存为938万吨，环比下降4.3%，显示需求端表现良好。
- 全国高炉开工率为84.7%，环比下降0.5%，但唐山地区开工率有所回升。
- 钢贸商出货量周环比下降15.4%，月环比下降10.2%，显示市场活跃度有所减弱。
限产执行不确定性：
- 虽然采暖季限产方案已公布，但执行力度和效果仍存疑，可能影响短期供需平衡。
- 限产政策的不确定性导致钢价出现波动，投资者需保持谨慎。
基建稳增长与分红机会：
- 国务院发布政策支持基建投资，钢铁行业有望从中受益。
- 钢铁行业连续三年盈利复苏，多数公司符合分红条件，股息率普遍在6-8%之间。
- 行业新供需平衡形成后，板块集体分红机会值得关注。
重点投资标的：
- 建议关注高股息、低估值的公司，包括柳钢股份、三钢闽光、马钢股份、宝钢股份、新钢股份、太钢不锈、南钢股份等。

重点数据异动：
- 全国237家钢贸商出货量为18.5万吨，周环比下降15.4%，月环比下降10.2%。
- 全国高炉开工率84.7%，环比下降0.5%。
- 钢材社会库存938万吨，环比下降4.3%。
- 螺纹钢吨毛利为1399元/吨，环比上升2.4%。
产业链数据：
- 供给端：粗钢日产量下降，大中型钢厂产量也有所减少。
- 需求端：钢铁PMI新订单指数显示需求有所减弱。
- 原料端：铁矿石港口库存下降，焦煤库存上升，焦炭库存略有增加。

上市公司动态：
- 南钢股份、包钢股份、华菱钢铁、太钢不锈等公司第三季度业绩表现良好，净利润同比大幅增长。
- 方大特钢大股东减持股份，持股比例有所下降。
重点投资机会：
- 政策支持基建投资，钢铁行业有望受益。
- 钢铁行业盈利复苏，分红预期增强。
- 行业新供需平衡形成后，板块估值修复机会值得关注。
上市公司股价与估值：
- 板块整体估值处于低位，部分公司PE和PB低于行业平均水平。
- 柳钢股份、三钢闽光、马钢股份、宝钢股份等公司具备较高的分红潜力。