20160718-华泰证券-钢铁行业研究_上周钢价因限产出现反弹_12页_1mb

钢铁行业周报总结 - 2016年07月18日

核心内容概述

本报告聚焦于2016年7月18日的钢铁行业动态，分析了行业走势、相关研究、价格变化、利润情况、库存变动及行业政策等关键信息，为投资者提供市场参考和决策依据。

行业评级

• 黑色金属：增持（维持）
• 钢铁Ⅱ：增持（维持）

主要观点

1. 钢价上涨：上周钢价因限产政策出现反弹，螺纹钢、热卷价格分别上涨3.98%和2.50%，螺纹钢期货价格上涨4.62%。
2. 国企改革推进：宝钢、武钢、中国五矿等7家钢铁企业被选为国有资本投资公司试点，推动行业整合。
3. 去产能政策持续：发改委强调钢铁去产能的必要性不会因短期价格波动而改变，今年目标可实现。
4. 企业盈利改善：多家钢铁公司发布半年度业绩预报，太钢不锈盈利大幅超预期，马钢股份、首钢股份等实现扭亏。
5. 中美钢价价差扩大：美国与中国钢价价差扩大，螺纹钢价差达250美元/吨，中期趋势背离。
6. 军事影响：受“南海仲裁”事件影响，军工钢、高温合金相关企业可能受益。

关键信息

价格变动

• 螺纹钢：现价2508元/吨，周涨幅3.98%；期货价格2513元/吨，周涨幅4.62%
• 热卷：现价2660元/吨，周涨幅2.50%
• 铁矿石：
  • 唐山66%铁精粉：462元/吨，周涨幅1.28%
  • 港口印度63.5%铁精粉：435元/吨，周涨幅2.35%
  • 巴西进口矿：495元/吨，周涨幅2.06%
  • 澳大利亚进口矿：465元/吨，周涨幅5.68%
• 海运费：
  • 巴西-中国：9.38元/吨，周跌幅0.59%
  • 澳大利亚-中国：4.55元/吨，周涨幅0.11%
• 焦炭：山西二级冶金焦报930元/吨，周跌幅3.13%
• 钢坯：现价2040元/吨，周跌幅2.39%

利润改善

• 加权生铁成本：1469元/吨，周涨幅0.64%
• 加权钢坯成本：1893元/吨，周涨幅0.63%
• 螺纹钢利润：60元/吨，周涨幅69元/吨
• 热卷利润：55元/吨，周涨幅42元/吨
• 冷板利润：133元/吨，周涨幅44元/吨

库存情况

• 社会库存：总计852.1022万吨，周环比下降1.49%
  • 螺纹钢库存：362.5万吨，周环比下降1.09%
  • 热轧板卷库存：183.0万吨，周环比下降1.29%
• 钢材库存总计：852.1万吨，比上一旬增加145.48万吨，环比下降9.90%

公司要闻

• 太钢不锈：预计实现归属上市公司股东净利润2.86-3.17亿元，同比增长2.22-2.53亿元
• 钢研高纳：预计实现归属上市公司股东净利润4647万元，同比增长10%
• 马钢股份：实现归属上市公司股东净利润4.5亿元，大幅扭亏

行业影响因素

1. 限产政策：唐山地区钢铁厂限产至7月31日，推动钢价上涨。
2. 国企改革：推动行业整合，提升企业竞争力。
3. 去产能目标：确保行业长期健康发展。
4. 地缘政治：南海局势影响军工钢需求，推动相关企业受益。
5. 国际政策：美国、欧洲反倾销政策加剧中美钢价价差扩大。

风险提示

• 经济形势变化：可能影响行业需求和价格。
• 产品价格及成本价格波动：可能对利润产生影响。

图表与数据

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

行业展望

• 短期：限产政策推动钢价上涨，库存下降，利润改善。
• 中期：中美钢价价差扩大，行业整合持续推进，政策利好持续。
• 长期：关注去产能政策实施效果及行业转型升级进展。

附注

• 资料来源：Wind，中联钢，华泰证券研究所
• 免责声明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。