20210613-华创证券-亿纬锂能-300014.SZ-重大事项点评_增资扩产百GWh_迎接储能大时代_4页_748kb

亿纬锂能（300014）重大事项点评总结

核心内容

亿纬锂能近期在储能和动力电池领域进行了一系列重大投资与合作，旨在扩大产能、拓展市场并提升竞争力。这些举措标志着公司在新能源领域的重要布局，特别是在储能市场的深入发展。

主要事项

• 事件1：亿纬动力与林洋能源成立合资公司，注册资金1亿元，投资不超过30亿元建设年产10GWh的磷酸铁锂储能电池项目。亿纬动力持股65%，林洋能源持股35%。
• 事件2：亿纬锂能与荆门高新区管委会签订《战略投资协议》，计划投资建设年产104.5GWh的新能源动力储能电池产业园，其中已建11GWh、在建11GWh，规划新建82.5GWh。同时考虑引入锂电池配套产业。
• 事件3：公司拟使用不超过6.1亿元募集资金对子公司荆门亿纬创能进行增资，用于实施“高性能锂离子圆柱电池产业化项目”。

主要观点

• 储能布局加速：公司已深入布局储能市场，参股储能系统公司沃太能源，并供应华为3GWh储能电池产能。获得UL9540A测试报告的LF280K储能电芯有助于开拓北美等国际储能市场。
• 动力电池产能扩张：根据GGII数据，公司2021年5月动力电池装机量为0.13GWh，1-5月累计装机量达0.74GWh，排名国内第六。公司计划在2025年实现200GWh动力储能电池产能，目前规划权益产能约150GWh，预计2021年底动力电池产能将达40GWh。
• 业务拓展与客户绑定：公司三元软包电池已深度绑定戴姆勒、现代起亚、小鹏等大客户，48V电池进入德国宝马供应链，显示其在高端市场的竞争力。
• 盈利预测与估值：预计公司2021-2023年归母净利润分别为32/45/60亿元，对应EPS分别为1.69/2.38/3.18元，对应PE分别为64/46/34倍。公司为全球锂原电池龙头，未来出货量有望大幅增长，规模效应将推动业绩持续高增。给予2021年70倍PE，对应目标价118.61元，维持“强推”评级。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

主要财务比率

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 消费电池需求不及预期
• 电子烟政策风险

公司基本数据

市场表现对比图

团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心，2019年新财富入围、水晶球第三，2020年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心，2020年加入华创证券研究所。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告中所提建议和观点反映其个人看法，不承担其他券商报告的直接或间接责任。
• 免责声明：报告仅供华创证券客户使用，不保证准确性或完整性，不构成具体证券买卖的出价或询价，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。投资需谨慎，风险自担。