20220427-德邦证券-中航高科-600862.SH-Q1业绩符合预期_航空复材稳定增长_3页_803kb

中航高科（600862.SH）投资分析总结

核心内容概览

中航高科（600862.SH）是一家隶属于国防军工/航空装备行业的公司，当前股价为18.52元。根据德邦证券分析师倪正洋的分析，公司当前被给予“买入”评级，主要基于其稳定的业绩增长、良好的盈利能力及未来业绩可期的迹象。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022年第一季度，公司实现营业收入11.55亿元，同比增长16.64%；归母净利润2.91亿元，同比增长22.74%。航空新材料业务表现尤为突出，实现营收11.34亿元，同比增长17.11%，归母净利润3.90亿元，同比增长18.52%。
• 盈利能力提升：公司毛利率为37.35%，同比提升2.03个百分点；净利率为25.18%，同比提升1.23个百分点，显示公司盈利能力增强。
• 订单充足，未来可期：合同负债同比大幅增长642.15%，表明公司在手订单充足，未来业绩增长潜力较大。
• 盈利预测乐观：分析师预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.19亿元、9.77亿元、12.20亿元，对应PE分别为31倍、26倍、21倍，维持“买入”评级。
• 行业前景向好：分析师多次强调军工行业长期景气度向好，短期回调为布局提供机会，坚定看好行业增长潜力。

关键信息

股票数据

• 总股本：1,393.05百万股
• 流通A股：1,393.05百万股
• 52周内股价区间：17.43-39.93元
• 总市值：25,799.29百万元
• 总资产：7,836.55百万元
• 每股净资产：3.68元

盈利预测

财务指标分析

现金流量分析

资产负债表趋势

风险提示

• 军机采购不及预期：若军机采购计划受阻，可能影响公司业绩增长。
• 民航客机采购不及预期：民航市场若出现采购下滑，将对复材业务带来压力。
• 民用复材市场拓展不及预期：公司在民用复材领域的拓展若未达预期，可能影响长期增长潜力。

分析师信息

• 倪正洋：德邦证券研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。
• 荣誉与成就：2020年获得iFinD机械行业最具人气分析师，所在团队曾获机械行业2019年新财富第三名、2017年新财富第二名、2017年金牛奖第二名、2016年新财富第四名。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，也不保证数据或信息的准确性。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断并谨慎决策。