20250808-宏源期货-贵金属月报（黄金与白银）_美国就业数据疲软推升降息预期_央行持续购金支撑贵金属价格_32页_4mb

美国就业数据疲软（如7月非农就业仅增7.3万人），引起美联储降息预期急剧升温，预计9月降息概率接近90%，年内或有两次以上的降息。

央行持续购金（如中国7月末黄金储备环比增持），为黄金和白银提供价格支撑；同时关税谈判取得积极成果，但地缘政治不确定仍存，7月地缘风险指数降至105.26。

其他国家动态：欧元区CPI触及央行目标，经济或暂停降息；英日央行政策也影响市场；美国7月PCE核心通胀高于预期，需警惕通胀反弹风险。

技术分析：黄金运行于布林中轨3343至上轨3411之间，多头持仓减少；伦敦金支撑3250-3280，压力3426-3500；白银多空持仓比例变化，支撑34.5-36，压力40-43。

投资策略：建议逢回调布局黄金多单，因降息预期和央行购金支撑；关注短期金银比值机会，逢高试空，但警惕关税引发通胀。

风险提示：需关注8月7日英国央行利率决定、美国CPI及PPI数据、欧元区GDP修正等，突变可能影响贵金属走势。