20181015-爱建证券-新能源行业周报_多方利好_宁德时代展现强者风范_16页_1mb

爱建证券有限责任公司新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告为爱建证券研究所于2018年10月15日发布的新能源行业周报，主要围绕新能源汽车市场动态、锂电池及材料行业表现、相关公司业绩预告及市场数据跟踪等方面展开分析。报告指出，尽管市场整体表现疲软，但新能源行业仍呈现增长趋势，尤其在政策支持和市场需求双重驱动下，部分核心企业表现突出。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体市场表现疲软：本周上证综指下跌7.60%，中证内地新能源主题指数下跌11.78%，新能源汽车板块和锂电池板块均弱于大盘。
• 新能源汽车板块表现：新能源汽车产量和销量均实现同比增长，9月产量11.1万辆，同比增长41.17%，销量9.9万辆，同比增长73%。
• 重点企业表现：宁德时代、星源材质、当升科技、新纶科技等公司均被给予“强烈推荐”评级，但个股普遍下跌，如先导智能、天赐材料、星源材质跌幅较大。

2. 行业动态

• 新能源汽车增长：9月新能源汽车产量和销量均保持较高增速，比亚迪和宁德时代占据主导地位，宁德时代动力电池装机量占43.1%。
• 行业合作与投资：宝马将增持华晨宝马股份，推动其在中国新能源汽车市场投资；戴姆勒与吉利计划成立网约车合资公司。
• 蔚来汽车获增持：特斯拉第二大机构投资者增持蔚来汽车股份，带动股价上涨。

3. 锂电池及材料行业

• 业绩预告：多家企业发布三季度业绩预告，宁德时代业绩超预期，主要受益于产能释放和费用优化。
• 行业价格趋势：上游锂、钴、镍价格持续走弱，但电解液市场表现较好，隔膜市场偏弱，后续仍有下行可能。

4. 投资建议

• 重点推荐标的：宁德时代（动力电池）、新纶科技（铝塑膜）、新宙邦（电解液）。
• 行业评级：新能源行业整体评级为“强于大市”，预计未来6个月相对市场基准指数收益率将超过5%。

关键信息

行业数据

• 9月新能源汽车产量：11.1万辆，同比增长41.17%，环比增长16.08%。
• 9月新能源汽车销量：9.9万辆，同比增长73%。
• 新能源乘用车：纯电动车型产量6.7万辆，同比增长54.8%；插电混动车型产量2.6万辆，同比增长125.8%。

公司动态

• 宁德时代：前三季度扣非归母净利润增长80.57%-87.75%，第三季度增长119.88%-133.48%，主要受益于产能释放和成本控制。
• 星源材质：前三季度归母净利润增长80%-100%，第三季度增长10%-30%，但受产能爬坡影响，单位成本较高。
• 先导智能：前三季度归母净利润增长80%-110%，第三季度增长110%-140%，受益于新能源行业快速发展。
• 亿纬锂能：前三季度归母净利润增长127.77%-152.73%，第三季度增长13%-20%，非经常性损益对净利润有较大贡献。

行业价格

• 上游原材料：锂、钴、镍价格持续走弱，金属锂价格为86.5万元/吨，电池级碳酸锂价格为7.8万元/吨，氢氧化锂价格为12.7万元/吨。
• 锂电池材料：三元材料价格平稳，磷酸铁锂价格维持在6.05万元/吨，但有下调可能；负极材料价格相对稳定，电解液价格有所回升。

风险提示

1. 新能源汽车2018年产销不达预期。
2. 2019年政策补贴调整幅度过大，可能影响行业增长。

表格与图表目录

表格目录

• 表格1：覆盖个股一周涨跌情况。
• 表格2：新能源行业股票池，包含证券代码、简称、市盈率、市净率、EPS预测及投资评级。

图表目录

• 图表1：新能源行业表现。
• 图表2：申万一级行业板块表现。
• 图表3：板块涨跌幅。
• 图表4-10：锂、钴、镍、三元材料、磷酸铁锂、负极材料、电解液、隔膜等价格走势。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期个股未来6个月相对大盘涨幅超过15%。
• 推荐：预期个股未来6个月相对大盘涨幅在5%-15%之间。
• 中性：预期个股未来6个月相对大盘涨幅在±5%之间。
• 回避：预期个股未来6个月相对大盘跌幅超过5%。

重要免责声明

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