20181217-爱建证券-新能源行业周报_宁德时代动力电池产能扩建_保障后续发展能力_14页_1mb

爱建证券新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所分析师张志鹏撰写，发布于2018年12月17日，分析了新能源行业在当周的表现及行业动态。报告指出，尽管整体市场表现不佳，但新能源汽车和锂电池板块仍保持相对强势。宁德时代作为核心企业，通过控股子公司时代广汽在广州投资建设动力电池项目，进一步扩大产能，提升竞争力。

主要观点

一周市场回顾

• 上证综指下跌0.47%，中证内地新能源主题指数下跌0.99%。
• 新能源汽车板块下跌1.08%，锂电池板块下跌1.88%，表现弱于大市。
• 本周新能源汽车产销两旺，11月产销量分别为17.3万辆和16.9万辆，同比增长36.9%和37.6%。
• 2019年新能源汽车补贴调整政策预计于明年1月出台。

行业动态

新能源汽车

1. 四部委发布新能源汽车充电保障计划，旨在优化充电设施布局，提升充电网络互联互通能力。
2. 中汽协数据显示，11月新能源汽车销量首次突破100万辆，全年预计达120万辆。
3. 小鹏G3正式上市，补贴后售价13.58万元起，续航里程达550km。
4. 蔚来ES6和ES8六座版车型正式上市，补贴前售价分别为35.8万元和45.6万元。

锂电池及材料

1. 宁德时代通过控股子公司时代广汽在广州投资建设动力电池项目，总投资额达46.26亿元，建设期约24个月。
2. 行业整体需求有所减弱，三元材料价格维持上周水平，预计未来仍将继续下调。
3. 负极材料出货量回落，价格保持稳定。
4. 电解液市场表现稳定，隔膜市场偏弱，16μm国产中端湿法隔膜报价1.95元/平方米，干法隔膜单拉报价1.45元/平方米。

关键信息

投资建议

• 强烈推荐：宁德时代、当升科技、杉杉股份、恩捷股份。
• 推荐：星源材质、新纶科技、璞泰来、先导智能、赢合科技、天赐材料。

行业评级

• 同步大市（下调）：新能源行业整体表现与市场基准指数基本持平。

公司动态

• 赢合科技：回购注销部分限制性股票，共计207,200股。
• 星源材质：
  • 对子公司九江天赐增资14,800万元。
  • 持股5%以上股东减持计划期限届满未减持。
  • 预计2018年全年实现20,080.46万元-21,051.59万元的营业收入，同比增长88%-97%。

数据跟踪

• 上游原材料价格：
  • 电解钴价格为36.75万元/吨，较上周下调5000元/吨。
  • 硫酸钴价格为6.5万元/吨，较上周下调2000元/吨。
  • 金属锂价格维持82.5万元/吨。
  • 电池级碳酸锂价格维持7.95万元/吨。
  • 氢氧化锂价格为11.6万元/吨，较上周下调1000元/吨。
• 锂电池及材料价格：
  • 动力三元523正极材料主流报价15.6万元/吨。
  • 动力三元523前驱体报价10万元/吨。
  • 人造石墨价格维持稳定。
  • 电解液主流报价3.5-4.8万元/吨，高端报价7万元/吨。
  • 方型磷酸铁锂电池包价格1250元/kWh，圆柱三元电池包价格1350元/kWh。

风险提示

• 新能源汽车2018年产销不达预期。
• 2019年政策补贴调整幅度过大，可能影响行业发展。

表格目录

表格1：覆盖个股一周涨跌情况

• 亿纬锂能：周涨幅6.13%
• 赢合科技：周涨幅4.73%
• 先导智能：周涨幅3.79%
• 星源材质：周涨幅3.69%
• 恩捷股份：周涨幅2.85%
• 天赐材料：周涨幅2.04%
• 新纶科技：周涨幅1.53%
• 宁德时代：周跌幅-0.45%
• 新宙邦：周跌幅-1.55%
• 当升科技：周跌幅-1.83%
• 杉杉股份：周跌幅-3.57%
• 璞泰来：周跌幅-3.80%

表格2：新能源行业股票池

• 宁德时代：强烈推荐，预计EPS分别为1.79、1.61、2.02，市盈率分别为47.25、44.32、49.31。
• 当升科技：强烈推荐，预计EPS分别为0.68、0.66、0.91，市盈率分别为45.51、41.50、42.95。
• 杉杉股份：强烈推荐，预计EPS分别为0.80、0.93、1.02，市盈率分别为11.26、18.63、15.94。
• 亿纬锂能：强烈推荐，预计EPS分别为0.47、0.59、0.76，市盈率分别为30.64、34.98、27.85。
• 恩捷股份：强烈推荐，预计EPS分别为1.16、1.14、1.75，市盈率分别为68.23、46.72、47.34。
• 星源材质：推荐，预计EPS分别为0.56、1.15、1.54，市盈率分别为26.46、47.68、23.26。
• 新纶科技：推荐，预计EPS分别为0.34、0.40、0.59，市盈率分别为42.93、38.76、33.53。
• 璞泰来：推荐，预计EPS分别为1.19、1.37、1.77，市盈率分别为37.38、40.18、35.01。
• 先导智能：推荐，预计EPS分别为1.29、0.95、1.33，市盈率分别为32.67、23.22、31.38。
• 赢合科技：推荐，预计EPS分别为0.72、0.84、1.15，市盈率分别为38.71、41.24、35.50。
• 天赐材料：推荐，预计EPS分别为0.92、1.66、1.32，市盈率分别为16.70、26.70、14.79。

图表目录

图表1：新能源行业表现

• 显示新能源行业及主要板块的涨跌幅情况。

图表2：申万一级行业板块表现（2018/12/10-2018/12/14）

• 展示各行业板块的涨跌幅。

图表3：板块涨跌幅（2018/12/10-2018/12/14）

• 显示新能源汽车和锂电池板块的具体表现。

图表4-10：上游原材料锂钴镍价格

• 金属锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂、电解镍、硫酸镍、电解钴、硫酸钴等价格变化。

图表11-23：锂电池及材料价格

• 动力三元523前驱体、动力三元523材料、磷酸铁锂、人造石墨、天然石墨、电解液、隔膜等价格情况。

总结

本报告详细分析了新能源行业的市场表现、行业动态、公司动态、数据跟踪及投资建议，强调了宁德时代产能扩建的重要性，同时关注新能源汽车销量增长和补贴政策调整的影响。投资建议中，多家企业被推荐，主要基于其业绩表现和行业前景。风险提示指出，新能源汽车产销不及预期及补贴调整幅度过大可能对行业造成压力。