20160108-中泰证券-钢铁行业周报_继续关注周期行情_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现较为积极，尽管A股市场整体下跌9.97%，但钢铁板块仅下跌2.85%，显示出较强的抗跌能力。分析师认为，钢铁板块的周期行情仍将持续，主要受四大因素推动：钢价中级反弹、地产中周期复苏预期、产能大量退出提升盈利弹性、供给侧改革助力产能出清。此轮上涨将惠及板块内所有个股，因此未来应重点关注板块内轮动节奏。

主要观点

• 投资策略：钢铁板块在A股市场波动中表现优于大盘，周期性行情预计延续。重点关注华菱钢铁、首钢股份、新钢股份等前期推荐个股，同时可关注三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山、宝钢股份、马钢股份等。
• 钢价变化：本周国内钢价上涨，尤其冷轧表现明显。螺纹钢主力合约RB1605以1759元/吨收盘，热轧卷板、中厚板、冷轧板等主要产品价格均有不同程度的上升。预计年后钢材下游需求状况将决定钢价走势，若房地产投资企稳回升，钢价有望迎来中等级别反弹。
• 库存情况：本周上海市场螺纹钢库存小幅上升，热轧库存略有下降。全国范围来看，各品种库存环比下降，但终端用户阶段性补库后库存去化速度放缓。春节将至，下游需求偏弱，社会库存窄幅波动将是常态。
• 原材料：铁矿石价格平稳，河北地区66%铁精粉现货价格为430元/吨，日照港63.5%品位印度铁矿石价格为335元/吨。普氏指数（62%）周环比下降1.2美元/吨。若后期房地产投资企稳回升，钢厂开工率有望上行，带动铁矿石需求复苏，矿价反弹。
• 焦炭价格：河北唐山地区二级焦价格为690元/吨，环比持平。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：34家
• 行业总市值（百万元）：756192.9531
• 行业流通市值（百万元）：756192.9531

重点公司表现

毛利情况

• 热轧卷板：毛利上升34元/吨，毛利率升至2.79%
• 冷轧板：毛利上升62元/吨，毛利率升至-3.38%
• 螺纹钢：毛利上升75元/吨，毛利率升至7.73%
• 中厚板：毛利上升80元/吨，毛利率升至-6.05%

国际市场

• 国际钢价：本周国际钢价保持平稳，美国、欧洲、日本等地区钢材价格均未出现大幅波动。
• 价差情况：国内热轧卷板与美国、欧洲、韩国、日本、中东等地区的价差有所上升，冷轧板与中厚板的价差也有一定变化。

每周要闻

• 新疆：将停止对钢铁等僵尸企业的财政补贴，积极稳妥处置“僵尸企业”。
• 供给侧改革：成为当前政策重点，旨在促进产能过剩有效化解、产业优化重组、降低企业成本。
• 山东煤矿：年产30万吨以下的小煤矿已全部关停，通过连续10年的淘汰，煤矿平均单井规模显著提高。

下周关注事件

• 钢铁行业供给侧改革
• 钢材终端市场需求状况
• 产业链去库情况
• 一季度钢价走势
• 铁矿石价格走势

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较：图表显示，钢铁行业估值相对合理，具备一定的投资吸引力。
• 重点公司股价：部分公司如华菱钢铁、鞍钢股份、宝钢股份等本周有较大涨幅，部分公司如新兴铸管、永兴特钢等则有小幅下跌。

行业数据趋势

• 铁矿石产量与进口量：铁矿石产量和进口量在不同月份有所波动，但总体趋势平稳。
• 生铁、粗钢、钢材产量：产量数据在不同月份有明显波动，反映行业周期性特点。
• 钢材出口与进口：出口量有所增加，进口量相对稳定，反映市场需求变化。

结论

钢铁行业本周表现强劲，周期性行情延续，行业毛利上升，库存去化速度放缓，预计年后需求回暖将推动钢价反弹。分析师建议关注行业内的轮动节奏，并重视供给侧改革带来的长期利好。