20151127-中泰证券-钢铁行业周报_回避强周期板块_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

行业概况

• 行业总市值：756192.9531亿元
• 行业流通市值：756192.9531亿元
• 分析师：郭皓、笃慧、赖福洋
• 评级：中性
• 行业走势：本周钢铁板块下跌5.97%，上证综合指数下跌5.35%，整体市场情绪偏弱。

投资策略

• 建议：当前钢铁板块处于传统经济周期的寻底阶段，市场短期反弹不建议参与，股票市场回调时也不具备防御性，建议回避。
• 关注方向：若A股出现中级回调，可考虑布局明年新兴方向，如核电子、金属新材料、大宗品电商、油气管线等细分行业。

钢价变化

• 本周钢价下跌：受需求低迷及矿价走低影响，钢价持续下行。
• 主要产品价格变化：
  • 螺纹钢：周平均价格1976元/吨，较上周下降62元/吨，较上月下降180元/吨，较去年下降1050元/吨。
  • 热轧卷板：周平均价格1928元/吨，较上周下降12元/吨，较上月下降70元/吨，较去年下降1150元/吨。
  • 冷轧板：周平均价格2234元/吨，较上周下降8元/吨，较上月下降70元/吨，较去年下降1590元/吨。
  • 中厚板：周平均价格1790元/吨，较上周下降60元/吨，较上月下降170元/吨，较去年下降1130元/吨。
• 库存情况：上海市场螺纹钢库存上升0.40万吨，热轧库存下降0.7万吨，全国社会库存环比下降10.16万吨，库存去化速度低位运行，但天气好转有利于下游出货。

国际市场

• 国际钢价下跌：美国、欧洲、韩国、日本、中东等地区钢价均出现不同程度的下跌。
• 价差变化：国内热轧卷板与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差分别上升-2美元/吨、-10美元/吨、3美元/吨、2美元/吨、3美元/吨；国内螺纹钢与上述地区价差分别上升5美元/吨、7美元/吨、16美元/吨、15美元/吨、16美元/吨。

原材料价格

• 铁矿石价格下跌：河北地区66%铁精粉现货价格450元/吨，环比下跌45元/吨；天津港63.5%品位印度铁矿石价格345元/吨，环比下跌10元/吨；普氏指数（62%）44.2美元/吨，环比下跌1.1美元/吨。
• 焦炭价格：河北唐山地区二级焦价格710元/吨，环比持平。

利润监测

• 毛利变化：本周重点企业主要产品毛利涨跌互现。
  • 热轧卷板（3mm）毛利上升23元/吨，毛利率上升至-4.88%。
  • 冷轧板（1.0mm）毛利上升17元/吨，毛利率上升至-21.50%。
  • 螺纹钢（20mm）毛利下降19元/吨，毛利率下降至-2.22%。
  • 中厚板（20mm）毛利下降17元/吨，毛利率下降至-18.73%。

每周要闻

• MLF操作利率：央行对部分银行进行MLF操作，利率为3.25%。
• 工业企业利润：前10月全国规模以上工业企业利润总额同比下降2%。
• 铁路投资：预计“十三五”期间铁路投资将超2.8万亿元，里程将超2.3万公里，中西部和城际铁路是重点。
• 俄土冲突：俄战机被土耳其击落，引发国际金融波动，土耳其货币和股市暴跌，俄罗斯股市重挫。

重点公司表现

• 应流股份：股价22.87元，摊薄每股收益0.27元，总股本4亿股，总市值91.48亿元。
• 久立特材：股价14.81元，摊薄每股收益0.14元，总股本8.42亿股，总市值125亿元。
• 玉龙股份：股价9.01元，摊薄每股收益0.16元，总股本9.17亿股，总市值70.84亿元。

估值比较

• 重点公司股价：列出了各重点公司本周、本月、三月、十二个月的涨幅情况，多数公司股价下跌。
• 行业PB比较：钢铁行业与沪深300指数的市净率对比，显示行业估值相对较低。

周度数据

• 铁矿石：产量与进口量均有所波动，但总体趋势下降。
• 生铁：产量呈波动下降趋势。
• 粗钢：产量呈波动趋势，但总体下降。
• 钢材：产量和出口量有所波动，进口量相对稳定。
• 表观需求量：呈下降趋势。
• 棒材：产量和出口量波动，进口量稳定。
• 线材：产量和出口量波动，进口量稳定。
• 热轧板卷：产量和出口量波动，进口量稳定。
• 冷轧板卷：产量和出口量波动，进口量稳定。

结论

钢铁行业面临需求低迷和原材料价格下跌的双重压力，钢价持续下行，库存去化速度缓慢。国际市场上，各国钢价均出现下跌，国内钢价与国际价差有所扩大。重点公司股价整体下跌，毛利变化不一，行业整体利润承压。建议投资者在市场回调时关注新兴方向，避免参与强周期板块。