20231219-瑞达期货-LPG年报_供需偏于宽松格局_LPG呈现V型走势_15页

2024年LPG市场分析与展望总结

一、研究报告核心要点

1. 市场回顾
   2023年LPG价格呈现大幅波动，因国际原油、液化气供应、PDH装置开工及宏观经济等多重因素影响。2023年12月，LPG主力合约价格在4400-5280元/吨之间震荡，年度均值较上年下滑超14-15%。

2. 供应与需求分析

   • 供应端：
     国内LPG产量小幅增长，炼厂新增产能投产放缓，进口依赖度高，2023年净进口量同比增长13%。
   • 需求端：
     民用燃烧需求波动明显，化工需求中PDH项目持续投产，丙烷进口需求增长显著，但深加工利润下滑限制开工。

3. 供需格局
   2024年，国内产量小幅增长，进口高位趋稳，供需偏宽松。PDH项目推动丙烷需求增长，但民用气淡旺季转换加剧市场波动。

二、2024年市场展望

• 价格走势：预计呈“V型”结构，先抑后扬，主要受原油震荡、国内供需及PDH需求变化影响。
• 驱动因素：
  • 原油价格宽幅震荡；
  • 欧佩克联盟减产保障供应稳定；
  • 国内经济稳增长，化工需求与民用气需求交替影响价格。

三、关键指标与策略建议

1. 核心数据：
   • 沙特CP价格波动、PDH装置开工率、港口库存水平。
2. 投资建议：
   关注PDH新增产能对丙烷需求的拉动，把握供需宽松格局下的阶段性波动机会。

免责声明：本报告基于公开数据整理，不构成投资建议，仅供参考。