20210627-瑞达期货-2021年LPG市场半年报_进口成本推动市场_LPG呈现震荡冲高_11页_733kb

LPG市场分析总结

核心内容

本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2021年上半年LPG（液化石油气）市场的运行情况，并对下半年的走势进行了展望。报告指出，LPG市场受进口成本、国内产量、港口库存及原油价格等因素影响，呈现震荡走势，预计下半年将震荡冲高。

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主要观点

上半年市场回顾

• 1月：受沙特CP价格上调及国际原油上涨影响，LPG现货价格大幅上调，期货震荡冲高，主力合约触及4000元/吨。
• 2月：春节前后市场震荡，节后需求回升带动期货上涨，主力合约刷新高点至4150元/吨。
• 3月：沙特CP连续上调，进口成本支撑市场，但南方气温回升导致需求放缓，期货震荡回落。
• 4月：部分炼厂检修及广州港事故导致供应收紧，现货价格回升；节后供应回升压制期价，期货震荡。
• 5月：沙特CP下调幅度缩窄，国际原油高位支撑市场，期货连续上涨；中下旬原油震荡，期货高位震荡。
• 6月：沙特CP大幅上调，进口成本支撑增强，但下游需求放缓，期价震荡；中下旬国际原油上涨带动期货冲高，主力合约上涨至4800元/吨上方。

市场分析

• 国内产量：1-5月LPG累计产量同比增长13%，浙江、广东产量增长显著，山东保持增长。
• 进口情况：1-5月LPG进口量同比增长31.7%，丙烷及丁烷进口量显著增长。
• 港口库存：华东和华南港口库存较年初及去年同期均有增加，库容率均处于较高水平。
• 现货价格：LPG现货价格整体高于上年同期，与LNG价差从负值转为正值，6月价差为286.2元/吨。
• CP价格：沙特CP价格上半年先涨后跌，丙烷和丁烷均价分别上涨39%和28%。预计下半年CP价格将上调，支撑进口成本。
• 交易所仓单：二季度仓单逐步回升，但整体仍低于年初水平，对近月合约构成潜在压力。

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关键信息

• 价格区间：上半年LPG期价震荡运行，主力合约价格区间为3300-4800元/吨。
• 进口成本支撑：沙特CP价格上调，外盘液化气价格上涨，进口成本支撑增强。
• 需求变化：四季度民用气需求上升将拉动期价，预计期价震荡冲高。
• 预期区间：下半年LPG期价有望处于4200-5400元/吨区间运行。

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下半年展望

• 供应端：国内产量保持增长，进口量大幅上升，但供应端受炼厂检修及港口事故影响，存在阶段性收紧。
• 需求端：四季度民用气需求上升，有望带动LPG价格上行。
• 价格走势：预计下半年LPG期价将呈现震荡冲高走势，受原油价格及进口成本支撑，有望突破前期高点。

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数据来源

• 国家统计局
• 海关总署
• 隆众资讯
• WIND

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