20231219-国联证券-房地产_政策持续宽松_基本面边际改善_33页_1011kb

房地产行业政策持续宽松，基本面边际改善。政策宽松期包括“因城施策”的需求端调整、如降首付和利率，以及供给端融资宽松。企业方面，房企营收和利润下滑，拿地收缩，负债压力大，但现金流略有改善。预计2024年行业下行压力缓解，但销售面积和金额小幅下降，长期需求来源为改善型住房、人口结构优化和城市更新。借鉴日本经验，房企需多元化发展以提升抗风险能力。投资建议关注一二线核心城市、信用强的开发企业，风险包括销售不及预期和政策偏差。