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市场研报总结：LPG期货周报（2021年4月2日）

一、核心内容概述

本周LPG市场整体呈现震荡整理走势，受多重因素影响，包括国际原油价格波动、中东地缘局势、OPEC+减产政策调整以及国内库存变化等。从数据来看，期货与现货价格均出现小幅波动，市场情绪偏谨慎，供需关系保持平衡。

二、主要观点与分析

1. 期货市场表现

• 收盘价：PG2105合约本周收盘价为3779元/吨，较上周下跌44元/吨。
• 持仓变化：前20名净持仓由-128手减少至-114手，净空单小幅回落。
• 持仓量：本周持仓量为25906手，较上周减少4117手。
• 期现价差：大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-390至-280元/吨区间，期货维持贴水结构。

2. 现货市场动态

• 国产气价格：广州国产气报价维持在4050元/吨，与上周持平。
• 进口气价格：广州进口气报价为4080元/吨，较上周上涨30元/吨。
• 价差变化：国产与进口价差为-30元/吨，较上周有所收窄。
• 基差：广州基差由227元/吨上涨至271元/吨，上涨44元/吨。

3. 库存与供需情况

• 华东库存：约33.08万吨，库存率为51.13%，环比下降10.26个百分点。
• 华南库存：约39.91万吨，库存率为59.38%，环比下降2.78个百分点。
• 到船量：本周华南到船约12.4万吨，华东到船约4.6万吨，整体到货量较上周增加。
• 需求端：南方地区气温回升，但终端消耗缓慢，需求表现一般。

4. 国际价格与成本影响

• 沙特CP价格：4月CP丙烷报价560美元/吨，较上月下跌65美元/吨；丁烷报价530美元/吨，同样下跌65美元/吨。
• 到岸成本：丙烷到岸成本约4155元/吨，丁烷约3938元/吨。
• 5-6月CP预期：5月丙烷预期512美元/吨，丁烷482美元/吨；6月丙烷预期491美元/吨，丁烷461美元/吨。

5. 技术面分析

• PG2105合约：受4000元/吨关口压力，下方考验3700元/吨支撑。
• 跨期价差：PG2105与2106合约价差处于55至133元/吨区间，2105合约升水走阔。
• 仓单变化：大商所LPG期货注册仓单为0手，较上周减少755手，3月仓单到期注销。

三、利多与利空因素

利多因素

• 华东、华南港口库存下降，库存率分别环比减少10.26和2.78个百分点。
• 华东地区装置检修较多，港口到货减少，市场供应偏紧。

利空因素

• 沙特4月CP大幅下调，丙烷与丁烷到岸成本下降，对进口气价格形成压制。
• 南方气温回升，需求端表现一般，终端消耗缓慢。
• 国际原油宽幅震荡，限制LPG期价上涨空间。

四、市场策略建议

• 短期走势：LPG市场呈现宽幅整理，建议在3700-4000元/吨区间进行交易。
• 关注点：需密切关注库存变化、原油价格走势以及沙特CP价格的后续调整。

五、数据来源与联系方式

• 数据来源：瑞达研究院、国家统计局、隆众资讯、WIND。
• 联系方式：
  • 瑞达期货化工组林静宜
  • 资格证号：F0309984 / Z0013465
  • 联系电话：4008-878766
  • 微信公众号：瑞达研究院

六、免责声明

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