20230115-华泰期货-贵金属周报_美元走势羸弱_贵金属维持强劲势头_10页_2mb

美元走势赢弱贵金属维持强劲势头总结

核心内容

本报告分析了当前美元走势及贵金属市场情况，指出在全球投资机构和央行对黄金配置重视的背景下，贵金属市场整体表现强劲，建议投资者采取逢低买入策略。

主要观点

• 美元走势偏弱：尽管美联储官员发表偏鹰派言论，但美元并未明显走强，主要由于欧洲能源价格回落及温暖冬季对欧元区前景的修复，以及美国CPI数据温和回落，强化了市场对美联储放缓加息的预期。
• 贵金属表现强劲：黄金和白银价格受到美元走弱的支撑，市场对贵金属的配置意愿增强，因此建议投资者逢低买入。
• ETF持仓变化：黄金SPDR ETF持仓下降，白银SLV ETF持仓也有所减少，但整体市场仍保持活跃。
• 库存数据：上期所和Comex的黄金、白银库存均出现下降，显示市场交投活跃。
• 下游行业表现：电子元件板块上涨，光伏板块则有所下跌，反映出贵金属市场与部分行业存在联动效应。

关键信息

1. 宏观面分析

• 上周美联储官员偏鹰派言论对美元提振有限。
• 欧元区能源价格回落及温暖冬季对欧元区预期修复，推动欧元走强，压制美元。
• 美国12月CPI数据温和回落，强化市场对美联储放缓加息的预期。
• 1年期美债收益率下降2个基点至4.69%，10年期美债收益率下降6个基点至3.49%。
• 欧美利差扩大，1年期利差上涨1个基点至2.0747%，10年期利差上涨4个基点至1.2263%。
• Breakeven inflation rate下降3个基点至2.18%，反映市场通胀预期下降。

2. 基本面分析

• 上周黄金T+d成交量为68,356千克，环比上涨9.78%。
• 白银T+d成交量为3,043,522千克，环比上涨2.52%。
• 上期所黄金仓单下降12千克至3,327千克，白银仓单下降10,244千克至2,116,613千克。
• Comex黄金库存下降208,816.41盎司至22,781,209.08盎司，白银库存下降5,058,899.21盎司至296,559,148.01盎司。
• 黄金ETF持仓下降3.18吨至912.14吨，白银ETF持仓下降98.72吨至14,486.53吨。

3. 下游行业表现

• 沪深300指数上涨2.35%，电子元件板块上涨0.28%，光伏板块下降0.33%。
• 光伏价格指数截至2023年1月9日为43.03，环比下降15.18%。
• 光伏经理人指数为169.51，环比上涨1.76%。

4. 投资策略

• 黄金：逢低做多
• 白银：逢低做多
• 套利：暂缓
• 期权：暂缓

5. 风险提示

• 美元及美债收益率持续走高可能对贵金属价格构成压力。

重要数据与事件展望

1月16日至1月20日重要数据与事件

重要经济事件

CFTC持仓数据

• 黄金：CFTC多头净持仓上涨6.26%至150,535张。
• 白银：CFTC多头净持仓下降6.21%至29,013张。

递延费支付方向

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