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通胀降温趋势显现，美元指数回落提振金属价格

核心内容

本周有色金属行业整体表现优于大盘，涨幅达3.28%，而上证指数、深证成指和沪深300分别上涨1.19%、2.06%和2.35%。行业整体呈现分化趋势，其中铜涨幅最大，达到8.41%。该周有色金属价格的上涨主要受到美元指数回落及人民币走强的影响，同时美国12月CPI数据回落至6.5%，市场预期美联储加息步伐放缓，对贵金属价格形成支撑。

主要观点

• 有色金属整体表现：有色金属行业涨幅3.28%，优于大盘。
• 美元指数与人民币走势：美元指数回落及人民币走强对有色金属价格形成支撑。
• CPI与非农数据影响：美国12月CPI增速回落，非农数据增幅下滑，市场预期美联储加息放缓。
• 有色金属价格分化：LME铜、铝、锌、铅、锡周同比上涨7.32%、12.24%、9.25%、0.79%、12.94%，而LME镍下跌6.41%。国内期货市场铜、铝、锌、锡上涨5.28%、3.73%、3.89%、7.46%，铅、镍下跌2.34%、0.87%。

基本金属

• 铜：海外供应扰动持续，智利矿山产量下降，秘鲁矿山面临减产风险；国内供应偏松，新产能逐步投产；需求端受春节影响，开工率下滑；库存上涨27.48%。
• 铝：国内供给端受限电影响，产能持续回落；需求端受春节影响，开工率下降；库存上涨40.77%。
• 锌：供给端稳定，库存上涨46.10%。
• 铅：库存上涨42.44%。
• 镍：库存上涨3.07%。
• 锡：库存上涨16.59%。

建议关注公司：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

• 钴：价格小幅下跌，主要因需求不及预期，数码穿戴及3C产品需求低迷；国内电解钴厂正常生产，开工率稳定。
• 锂：价格小幅下跌，供应端受盐湖减产及环保事件影响，供给边际收紧；需求端季节性淡季，采购积极性不高；市场供需偏紧，海外锂矿成本支撑锂价高位。
• 建议关注公司：华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、川能动力。

贵金属

• 黄金：COMEX及伦敦现货黄金价格周同比上涨2.82%及2.97%，受益于美元指数回落及地缘政治风险。
• 白银：COMEX及伦敦现货白银价格周同比上涨1.69%及0.94%。
• 铂、钯：价格小幅下跌，受美元指数及市场预期影响。
• 建议关注公司：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

• 需求不及预期
• 地缘政治风险
• 全球央行加息及货币政策持续收紧

上市公司动态

国内公司公告

• 铜陵有色：现金收购铜陵铜冠能源科技有限公司100%股权。
• 紫金矿业：全资子公司拟参与竞拍新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权。
• 鹏欣资源：全资子公司对外投资，设立鹏欣（香港）国际贸易有限公司。
• 盛和资源：控股子公司6000吨稀土金属技术升级改造项目投产。
• 和胜股份：取得铝合金发明专利。
• 北方铜业：全资子公司获批建设省级重点实验室。
• 中润资源：签署重大资产置换框架协议，筹划重大资产重组。
• 利源精制：再次获得高新技术企业证书。
• 顺博合金：子公司拟停产，推进安徽顺博基地建设。
• 众源新材：全资子公司获高新技术企业证书。
• 天齐锂业：控股子公司拟购买澳大利亚Essential Metals Limited股权。

国外公司新闻

• 特斯拉全面降价：在美国部分车型降价高达1.3万美元，同时可享税收补贴。
• Qcells投资25亿美元：在美国佐治亚州扩建产能，预计2024年投产。
• 中矿资源与SKon合作：签订三年长协氢氧化锂订单。
• 美国铝业减产：西澳大利亚Kwinana氧化铝精炼厂产量削减30%。
• 印尼与特斯拉建厂谈判：仍在进行中。

数据追踪

工业金属

• 期现价格：铜、铝、锌、铅、锡、镍分别上涨5.28%、3.73%、3.89%、7.46%、3.07%、16.59%。
• 库存情况：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡库存分别上涨-2.95%、-5.90%、-13.68%、-16.47%、-2.85%、0.66%；SHFE铜、铝、锌、铅、镍、锡库存分别上涨27.48%、40.77%、46.10%、42.44%、3.07%、16.59%。

贵金属

• 价格数据：黄金、白银、铂、钯价格分别上涨2.82%、1.69%、-2.55%、-1.11%。
• 持仓情况：黄金、白银持仓情况略有变化，但整体趋势保持稳定。

小金属

• 新能源金属：锂、钴价格小幅下跌，但锂价因供需偏紧维持高位。
• 其他小金属：硅、钛、钒、钼、铟、锑、钽、钨价格波动较小，部分品种价格稳定。

稀土磁材

• 轻稀土：氧化铈、氧化镧、氧化铕、氧化镨、氧化钕、氧化镨钕价格稳定。
• 重稀土：氧化钇、氧化钆、氧化镝、氧化铽价格小幅波动。
• 磁材：钕铁硼35N、35H价格稳定。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
• 公司评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（5%-15%）、卖出（15%以上）、无评级（无法给出明确评级）。

重要声明

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