20260618-广发期货-生猪周报_端午需求带动有限_关注节后降重情况_31页_3mb

生猪周报总结

核心内容

本报告分析了2026年6月生猪市场行情，指出当前市场整体处于调整格局，现货价格窄幅震荡，期货市场偏弱调整。政策调控与市场供需共同影响猪价走势，短期内缺乏明显反弹动力，需关注节后市场变化。

主要观点

• 现货价格：本周全国生猪出栏均价为9.57元/kg，环比微涨0.04元/kg，但较去年同期下跌4.60元/kg，年同比跌幅达32.46%。市场整体出栏量增加，二育及压栏肥猪集中出栏，对猪价形成压制。
• 期货走势：期货价格偏弱，09合约继续维持高升水，但现货稳定，基差略有走强。市场交易主力转向09合约，7-9价差略有反弹。
• 成本情况：仔猪价格回落，目前成交积极性较低，市场对后市预期悲观。外购仔猪育肥成本与合同农户利润持续承压。
• 供应分析：头部企业能繁母猪存栏缓慢去化，政策端持续强化产能调控，但产能去化阻力较大。5月淘母数量环比显著增加，但整体节奏仍偏慢。
• 需求情况：二次育肥栏舍利用率持续下滑，端午节前出栏压力较大，南方疫情高发对二育入场不利，屠宰入库积极性减弱。
• 政策影响：农业农村部修订产能调控方案，明确规模猪场保有量稳定在13万个以上，能繁母猪正常保有量约为3750万头。政策端对产能及二育限制加码，对远期市场有提振作用。
• 市场预期：节后需关注亏损格局下的降重节奏，当前仔猪亏损，能繁母猪缺乏盈利能力，行业或逐渐从控二育进入降体重、再逐步去母猪的阶段。

关键信息

供应端

• 能繁母猪存栏：2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，较12月底下降1.4%，同比下降3.3%。
• 淘汰母猪：5月淘汰母猪数量环比显著增加，但整体淘汰节奏仍偏慢，市场仍以亏损为主。
• 出栏量：2026年一季度全国生猪出栏20026万头，同比增加551万头，增长2.8%。猪肉产量1669万吨，同比增加67万吨，增长4.2%。

需求端

• 节前需求：端午节前南方需求有所提振，但整体出栏量增加，压制了猪价反弹空间。
• 屠宰量：商务部生猪定点屠宰企业屠宰量保持稳定，但部分省份如河南、山东等屠宰量环比有所波动。

价格与利润

• 肥标价差：肥标价差不佳，猪价承压明显。
• 利润水平：不同规模自繁自养及外购仔猪育肥利润持续下滑，市场整体处于亏损状态。

政策与收储

• 收储情况：截至6月10日，猪粮比为4.01，处于压力区间。政策端对产能及二育限制持续加码，收储已逐步推进，但进展低于市场预期。
• 预警机制：猪粮比低于6:1为三级预警，低于5:1为一级预警，当前市场处于过度下跌预警区间。

市场策略

• 单边策略：短线偏弱，建议谨慎操作。
• 套利策略：7-9价差略有反弹，09合约收升水，可关注该价差变化。

结论

当前生猪市场整体处于调整阶段，现货价格维持窄幅震荡，期货市场偏弱，市场缺乏明显反弹驱动。政策端持续调控产能，但现货基本面疲软，压制猪价上方空间。节后需重点关注行业降重节奏，以及政策对市场的影响。市场参与者应关注猪粮比变化、能繁母猪存栏趋势及收储进展，以把握未来走势。