> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 生猪行业2026半年度专题总结 ## 核心内容概述 2026年上半年，生猪行业整体呈现**产能去化进行，供强需弱仍在**的态势。尽管能繁母猪存栏量持续下降，但商品猪出栏量和猪肉产量仍保持高位，表明产能去化尚未完全传导至出栏端。行业面临政策调控、成本压缩、猪价波动等多重因素影响，整体趋势为**温和调整**，而非剧烈波动。 ## 主要观点 ### 1. 供给情况 - **能繁母猪存栏**：3,780万头（同比-6.5%），接近调控目标3,750万头，产能过剩压力明显缓解。 - **生猪出栏量**：3.72亿头（同比+1.7%），表明行业仍处于供给高位阶段。 - **生产效率提升**：2025年底母猪PSY约26.34头/年、MSY约23.93头/年，效率持续提高，预计2026年将有所放缓。 - **出栏均重**：保持在123公斤左右，未出现明显下降，受规模企业标准化出栏节奏和饲料成本影响。 - **二次育肥**：7月中旬猪价回落导致二次育肥减少，若猪价反弹可能再次引发短期波动，但对长期上涨周期影响有限。 ### 2. 政策环境 - **调控目标明确**：2026年能繁母猪存栏稳定在3,750万头左右，较2024年目标3,900万头有所下降。 - **调控手段强化**：农业农村部明确要求控制二次育肥、降低出栏体重，对头部企业实施年度备案管理。 - **环保政策升级**：8月实施的《生态环境法典》提升了环保监管标准，违法成本大幅增加，对中小散户形成淘汰压力。 - **区域调控机制**：政策响应更灵敏，对产能过高（高于103%）和过低均设引导措施。 ### 3. 未来趋势 - **猪价走势**：预计2026年下半年及2027年猪价将呈震荡走势，难以出现明显上涨，但有望实现边际修复。 - **供需关系**：供给仍较充裕，需几个月时间才能实现供需基本平衡，猪价将逐步向好。 - **猪周期变化**：传统意义上的大起大落难以再现，未来猪价趋于窄幅震荡，周期波动减弱。 - **成本与盈利**：主要猪企成本同比下降，全国平均成本预计降至12-12.5元/公斤，盈利关键在于成本控制。 ### 4. 风险因素 - **政策不确定性**：能繁母猪接近调控目标，后续调控方向与力度存在变数；环保法典执行严格程度尚不确定。 - **产能去化节奏**：去化效果可能受规模企业资金韧性影响，传导至出栏端存在不确定性。 - **投机行为扰动**：二次育肥与压栏可能在猪价反弹时阶段性影响供给节奏，导致短期波动。 - **自然灾害影响**：如广西等地的自然灾害可能对区域性供给造成扰动，需持续关注。 - **需求复苏不及预期**：若消费需求未如期回暖，猪价可能继续承压。 - **疫病风险**：猪瘟等疫病可能对行业造成冲击。 ## 关键信息 | 指标 | 2026上半年数据 | 同比变化 | 趋势预测 | |------------------|----------------------|----------|------------------------| | 能繁母猪存栏 | 3,780万头 | -6.5% | 温和下降至3,700-3,750万头 | | 生猪出栏量 | 3.72亿头 | +1.7% | 持续高位，供给惯性存在 | | 猪肉产量 | 3,119万吨 | +3.3% | 仍处高位，需时间消化 | | 成本（元/公斤） | 主要猪企同比下降约0.5元 | — | 预计降至12-12.5元/公斤 | | 猪价预测 | 2026年下半年震荡走势 | — | 2027年有望边际修复 | ## 结论 当前生猪行业处于产能去化与供需改善并行的阶段，政策调控力度增强，环保监管趋严，行业集中度有望提升。猪价将维持窄幅震荡，难以出现剧烈波动，猪周期特征减弱。需关注政策执行力度、产能去化节奏、二次育肥行为及区域灾害等风险因素对市场的影响。 ```