20260618-浙商期货-_棉花棉纱周报_需求淡季交投清淡_关注产区天气情况_9页_4mb

棉花棉纱周报总结（20260618）

核心内容

本报告分析了2026年6月18日棉花及棉纱市场的整体情况，指出当前市场处于需求淡季，交投清淡。尽管短期棉价承压调整，但中长期来看，棉花价格震荡上行，后期价格中枢有望抬升。主要逻辑在于新年度棉花种植面积或有下降，棉纺产能持续扩张带动棉花表需强劲，需求预期向好，供需格局改善，支撑棉价重心上移。

主要观点

• 中长期趋势：棉花价格预计震荡上行，后期价格中枢有望抬升。
• 短期影响因素：宏观情绪走弱，需求进入淡季，天气炒作驱动不足，棉价承压。
• 供需格局：国内棉花供需格局逐步改善，库存消费比下降，表观需求维持高位。
• 政策与天气：政策调减种植面积，但影响有限，产区天气情况对棉花生长及价格影响较大。

关键信息

一、产业链操作建议

二、国内供需情况

• 库存变化：2026年国内棉花库存仍处于偏高水平，但去化速度不快。
• 供需改善：2026/27年度，国内棉花供需格局继续改善，产量预计下降，需求维持高位。
• 供需平衡表：2026年国内棉花产量为778万吨，消费量为906万吨，进口量为150万吨，期末库存为638万吨，库销比为70.42%。

三、供给分析

• 种植面积：2026年全国棉花种植面积为4306.6万亩，同比下降3.9%，新疆种植面积为3946.4万亩，同比下降3.5%。
• 产量预测：2026年棉花总产量预计为725.8万吨，同比下降6.8%。
• 天气影响：近期天气良好，气温升高，新棉生长进度加快，关注后续天气变化对产量的影响。

四、进口情况

• 进口回升：2026年1-4月棉花进口量为71万吨，同比增加78.7%。
• 关税政策：中美关税摩擦有所缓和，中方扩大美棉进口，进口量预计延续回升态势。
• 进口配额：2026年棉花进口关税配额为89.4万吨，滑准税配额为30万吨。

五、下游需求

• 需求淡季：下游纺织品服装需求进入淡季，新增订单不足，库存压力上升，开机负荷下降。
• 出口数据：2026年5月纺织品服装出口额为256.04亿美元，环比增长6.45%，但同比减少2.29%。
• 内销数据：2026年5月纺织品服装零售额为1251亿元，同比增长3.8%，环比增长12.9%。

六、全球供需情况

• 全球产量：2025/26年度全球棉花产量为2670.5万吨，消费量为2615.1万吨，期末库存为1668.4万吨。
• 未来展望：2026/27年度全球棉花产量预计下降至2526.6万吨，消费量增长至2651.1万吨，期末库存明显下降。
• 主产区天气：巴西棉花生长状况良好，印度种植面积预期增加，但需关注季风降雨情况。美国部分棉区出现干旱，可能影响产量。

七、政策影响

• 国储棉轮出：国储棉轮出预计补充市场供给，对棉价起到一定支撑作用。
• 政策调减：2026年政策指导调减棉花种植面积，但影响有限，棉花种植效益仍较好。

八、市场情绪与操作建议

• 市场情绪：宏观情绪走弱，需求复苏预期不确定性上升，市场交投清淡。
• 操作建议：建议相关企业关注天气变化与政策动向，合理使用期权工具进行套保与对冲。

关注数据

• 美棉出口：关注美棉出口数据，作为判断全球供需变化的重要指标。
• USDA报告：报告数据对全球供需情况有重要影响，建议及时跟踪。
• CFTC持仓：关注非商业多头与空头持仓变化，判断市场趋势。

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