20240705-开源证券-大豪科技-603025.SH-公司信息更新报告_业绩超预期_全年高增可期_4页_876kb

大豪科技（603025SH）投资分析总结

公司概况

• 大豪科技是全国缝制及针织设备电控领域龙头，主导产品如刺绣机电控系统、袜机控制系统在国内市占率领先。
• 主要受益于内销需求旺盛和出口拉动，缝制机械行业景气度修复。

投资评级

• 维持“买入”评级，目标PE从2024E预测的236倍降至2026E的149倍。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为649亿、838亿、1027亿元，对应EPS为0.58元、0.76元、0.93元/股。

业绩展望

• 2024年上半年净利润同比增长6503%到8153%，收入增长同比超过50%。
• 驱动因素包括行业回暖、产品创新（如高端电控系统推广）和出口强劲（如2024年5月缝制机械出口额同比增长2372%）。

成长驱动

• 内销与出口需求双重驱动，缝制机械固定资产投资同比增长14.8%（2024年1-5月数据）。
• 加码海外布局：在全球设立8家办事处，扩展印度、巴基斯坦等亚洲市场，目标新兴区域。

风险提示

• 国内需求不及预期、海外拓展进度延迟或研发成果未达目标均可能影响业绩。

关键财务指标（预测）

• 收入YOY：2024E增长23.2%，2025E增长28.32%，2026E增长32.36%。
• 毛利率稳定在40.9%-42.2%，净利润率从21.5%提升至25.8%。
• 总资产周转_rate上升，ROE从18.0%增至26.3%。