乳制品元宵节草根调研系列_终端促销较春节减弱_伊利促销大蒙牛买赠多_9页_1mb

乳制品行业元宵节终端促销调研总结

核心内容概述

本次调研聚焦于上海地区商超在春节及元宵节期间的乳制品终端促销情况，重点分析了伊利股份与蒙牛乳业的促销策略及产品表现。调研结果显示，整体促销力度较春节有所减弱，但伊利与蒙牛在不同产品类别中仍保持较强竞争力，尤其在常温酸奶和高端白奶领域表现突出。

主要观点

• 终端促销力度减弱：与春节期间相比，元宵节期间乳制品终端促销活动有所减少，部分商超已结束促销。
• 伊利促销力度更大：伊利在商超铺货和市场占有率方面表现最佳，促销折扣普遍在75折至8折之间，整体促销力度强于蒙牛。
• 蒙牛买赠策略更突出：蒙牛在促销中更倾向于采用买赠活动，如买一箱纯甄送一箱美式豆奶，且部分产品提供扫码红包优惠。
• 产品新鲜度良好：伊利和蒙牛产品新鲜度总体良好，大部分生产日期集中在2018年12月至2019年1月之间，10月份库存基本通过餐饮渠道消化。
• 高端白奶表现差异：伊利金典终端价格低于蒙牛特仑苏，促销力度更大，而蒙牛特仑苏促销活动较少，仅部分商超提供短期8折优惠。
• 低温酸奶促销力度差异：伊利低温酸奶促销力度略弱于蒙牛，部分商超提供买两件8.5折优惠，蒙牛则为7.9折。
• 基础白奶促销差异：伊利促销力度强，折扣在75折至8折之间；蒙牛基础白奶无明显促销活动，终端价格稳定。
• 儿童奶价格一致，促销较少：伊利与蒙牛儿童奶终端价格相近，促销活动较少。
• 乳饮料无明显促销：伊利和蒙牛乳饮料均无明显促销活动，伊利铺货更多。
• 豆奶促销策略不同：伊利豆奶促销较弱，蒙牛豆奶多作为赠品附于高端产品上。

关键信息

促销策略对比

财务数据概览

投资建议

• 伊利股份：维持“买入”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为63.82亿元、70.46亿元和80.94亿元，EPS分别为1.05元、1.16元和1.33元，PE分别为24倍、22倍和19倍。
• 行业评级：食品饮料行业评级为“优于大势”，预计未来6个月内行业指数将超越市场平均收益。

风险提示

• 食品安全风险：需关注乳制品行业可能面临的食品安全问题。
• 需求复苏不达预期：若市场需求未能如预期复苏，可能影响企业业绩表现。

结论

整体来看，伊利在促销力度、产品铺货和市场占有率方面均优于蒙牛，尤其在高端白奶和基础白奶领域表现更为突出。蒙牛则在买赠策略和部分产品价格上具有优势。随着春节和元宵节促销活动的结束，行业进入相对平稳期，但伊利凭借更广泛的市场覆盖和更强的促销策略仍具有较大的投资潜力。