20181014-招商证券-通信行业信息周报（2018年第37周）_三季报密集披露期关注业绩成长确定性个股_国务院发文促5G商用加速落地再强化_27页_2mb
报告摘要
通信行业周报总结（2018年第37周）
核心内容
- 行业表现：2018年10月14日，通信行业（申万）下跌12.99%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第27。通信板块自年初至今下跌37.74%，动态PE为34.01倍。
- 三季报披露：三季报密集披露期来临，部分公司业绩呈现回暖迹象，尤其在中兴通讯美国禁令影响结束和运营商招标恢复后。5G频谱落地将进一步推动相关产业链业绩增长。
- 政策支持：国务院发布《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，进一步强调5G商用落地，并推动信息消费、网络提速降费、技术研发和产品创新。
- 重点推荐标的：【中兴通讯】、【烽火通信】、【高新兴】、【天源迪科】、【天孚通信】、【光环新网】、【光迅科技】、【金信诺】等公司被重点推荐，建议关注【亨通光电】、【新易盛】、【东土科技】、【梅泰诺（数知科技）】等。
- 投资建议：行业估值处于历史低位，关注低估值、真成长个股，特别是受益于5G商用、物联网、云计算和军工信息化等领域的公司。
主要观点
- 估值低位与业绩增长：通信行业当前估值接近10年低点，但营收和净利持续稳定增长，具备较高的投资价值。
- 5G商用加速：国务院和工信部的政策强化了5G商用落地的决心，5G将推动传输网建设，带动运营商资本开支拐点到来。
- 物联网与云计算：物联网作为5G的重要应用场景，市场规模持续扩大，同时云计算和IDC发展带动了相关基础设施投资，为行业带来新的增长点。
- 公司业绩回暖：部分公司三季度业绩预告显示显著增长，如天孚通信、梅泰诺（数知科技）、天源迪科等，表明行业正逐步复苏。
- 技术与行业融合：华为发布全栈全场景AI解决方案，推动人工智能与5G、云计算、物联网等技术融合发展，提升行业整体竞争力。
关键信息
- 行业估值：通信板块动态PE为34.01倍，接近历史低点。
- 三季报表现：部分公司三季度业绩显著增长，如天孚通信单季度净利润增长50.2%-67.4%，梅泰诺（数知科技）前三季度净利润增长70%-100%，天源迪科增长120%-140%。
- 5G进展：英国、韩国、印度等国家和地区在5G商用和测试方面取得进展，推动全球5G发展。
- 政策推动：国务院和工信部政策强调5G商用、物联网应用、云计算发展，为行业提供政策支持。
- 重点公司财务表现：部分公司如【光迅科技】、【中兴通讯】、【天孚通信】等，未来业绩增长预期较好，估值合理，被强烈推荐。
重点公司主要财务指标
| 公司名称 | 股价（元） | 17EPS（元） | 18EPS（元） | 19EPS（元） | 18PE | 19PE | PB | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 烽火通信 | 25.25 | 0.78 | 0.89 | 1.10 | 28.4 | 22.9 | 2.9 | 强烈推荐-A |
| 高新兴 | 5.56 | 0.38 | 0.34 | 0.45 | 16.4 | 12.3 | 1.7 | 强烈推荐-A |
| 天源迪科 | 11.01 | 0.42 | 0.56 | 0.77 | 19.5 | 14.3 | 1.6 | 强烈推荐-A |
| 光迅科技 | 23.28 | 0.53 | 0.55 | 0.69 | 42.3 | 33.7 | 4.8 | 强烈推荐-A |
| 光环新网 | 14.38 | 0.30 | 0.48 | 0.68 | 30.0 | 21.1 | 3.0 | 强烈推荐-A |
| 数知科技 | 8.68 | 1.51 | 0.63 | 0.80 | 13.8 | 10.8 | 1.0 | 强烈推荐-A |
| 金信诺 | 7.78 | 0.29 | 0.42 | 0.62 | 18.5 | 12.5 | 1.9 | 强烈推荐-A |
风险提示
- 5G投资和建设进度不及预期
- 宏观经济波动
- 5G垂直细分行业商业模式发展不清晰
本周重点推荐组合
- 核心推荐：中兴通讯、烽火通信、高新兴、天源迪科、天孚通信、光环新网、光迅科技、金信诺
- 建议关注：亨通光电、新易盛、东土科技、梅泰诺（数知科技）
行业重点新闻
5G最新进展
- 英国启动首次5G移动技术调试项目
- 韩国将通过路由器提供5G商用服务
- 华为收到印度政府参与5G试验邀请
- Verizon致力于将mmWave与5G基带单元基础设施集成
- 德国电信计划在2020年商用5G网络
物联网最新进展
- 中兴通讯携手行业合作伙伴开拓NB-IoT共享家电新领域
光通信最新进展
- Emcore上调第四财季业绩，CATV业务反弹超预期
- IPG下调Q3预测，关税不确定性影响中国市场表现
运营商最新进展
- 中国电信南方省份分公司移动用户份额全部超15%
- Charter完成Gigabit部署
- 中国电信分立式开关电源集采项目华为中标
- 普天、烽火等十五家企业中标中国电信2018年网络机柜产品集采项目
- 中国移动2018年至2019年光纤分布系统集采结果公布
设备商最新进展
- 诺基亚与Sprint展开5G NR连接现场演示
- 华为与百度构建主流MEC融合生态
- 中兴通讯与荷兰合作伙伴完成5G智能农业外场商用演示
- 徐直军发布华为AI战略及全栈全场景方案
IDC&云计算最新进展
- 谷歌云在印尼开辟新的云区域
- 阿里云与联科集团达成深度合作，推动科研云超算普及
- 华为发布云网融合白皮书，推动企业上云
- 亚马逊云服务拿下10亿美元订单
重点公司公告
-
股权质押、转让：
- 金信诺：郑军、黄昌华部分股份质押及解质押
- 鹏博士：回购股份2435.77万股
- 新海宜：控股股东部分股份补充质押
- 通鼎互联：拟回购股份用于股权激励计划
- 海能达：控股股东进行股票补充质押
-
减持公告：
- 世纪鼎利：控股股东减持股份
- 邦讯技术：控股股东出现被动减持
- 网宿科技：副总经理拟减持股份
-
并购、战略合作：
- 日海智能：全资子公司与中移物联签订采购合同
- 路畅科技：与武汉理工大学签署产学研战略合作协议
- 海能达：拟转让融资租赁公司股权
-
中标公告：
- 中天科技：海缆中标国家电网项目
- 亨通光电：子公司中标浙江舟山输电线路工程
- 七一二：中标轨道交通Z4线一期通信系统集成项目
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
