20181014-川财证券-休闲服务行业周报_国务院印发完善促进消费体制机制的实施方案_9页_1mb

报告摘要

川财周观点总结

核心内容

本周休闲服务板块受市场整体影响跌幅较大，子板块中餐饮、酒店、旅游综合和景区板块分别下跌 $11.74%$、$11.09%$、$10.04%$ 和 $7.60%$。尽管十一期间国内旅游保持稳定增长，但增速较2016年和2017年有所放缓。自然景区因接待能力瓶颈增速放缓，而休闲景区仍保持增长，宋城演艺旗下景区接待游客超180万人次，同比增长超 $20%$。同时，免税消费持续高速增长，海南省国庆期间免税销售收入同比增长 $16.81%$。

随着三季报陆续披露，建议关注业绩稳定增长的公司，特别是免税板块和旅游演艺板块。相关标的包括中国国旅（601888）和宋城演艺（300144）。

市场表现

指数与板块涨跌幅

本周川财文化娱乐指数下跌 $9.09%$，收于7513.19点。
沪深300指数下跌 $7.80%$，休闲服务指数下跌 $10.16%$。
餐饮旅游指数下跌 $10.19%$，相对沪深300指数下跌 $2.36%$。

个股表现

所有个股均下跌，跌幅前五的公司为：
- 凯撒旅游（-22.37%）
- 众信旅游（-20.57%）
- 西安旅游（-19.02%）
- 张家界（-18.33%）
- 国旅联合（-18.03%）

行业动态

公司公告

腾邦国际：2018年前三季度净利润预计增长 $30% - 60%$，第三季度增长 $25% - 55%$。
三湘印象：2018年前三季度净利润预计增长 $51.24% - 95.15%$，第三季度实现盈利，上年同期亏损。
黄山旅游：截至2018年9月30日，回购B股股份234.5万股，总金额为285.34万美元。
众信旅游：控股股东冯滨先生进行股票补充质押，累计质押占总股本 $13.01%$。

行业资讯

国务院政策：发布《关于完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，放宽服务消费市场准入，包括旅游、文化、体育等领域。
中国赴韩游客：2018年8月同比增长 $40.9%$，1-8月同比增长 $6.5%$。
凯撒旅游：确认成为2019-2020年中国体育代表团票务销售及接待服务供应商，负责东京奥运会门票销售。
中免集团：将在澳门“上葡京”开设旗舰免税店，占地约7,500平方米。
在线旅游发展指数：中国在线旅游发展指数不均衡，广东最高为92.6。70后、80后、90后为旅游主力人群，00后在家长陪同下逐渐加入。

关键信息

国内旅游增速放缓：十一期间国内游客人次和旅游收入同比增长 $9.43%$ 和 $9.04%$，但低于2016年和2017年增速。
自然景区受限：自然景区因接待能力瓶颈增速放缓，休闲景区表现稳健。
免税消费强劲：海南省免税销售收入同比增长 $16.81%$，显示免税板块的持续增长潜力。
旅游演艺板块：宋城演艺景区接待游客超180万人次，同比增长超 $20%$，表现优于行业平均水平。
政策利好：国务院政策鼓励服务消费领域发展，推动免税政策和旅游市场改革。
风险提示：国内旅游市场增速不及预期，可能影响板块整体表现。

投资建议

重点推荐板块：免税板块与旅游演艺板块，因其行业景气度稳定向好。
标的推荐：中国国旅（601888）、宋城演艺（300144）。

行业评级

证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
行业投资评级：以6个月内相对市场基准指数收益为标准，$30%$ 以上为买入，$15% - 30%$ 为增持，$-15% - 15%$ 为中性，$-15%$ 以下为减持。