20190804-国盛证券-交通运输行业周报：阿里拟增股申通，暑运铁路客运持续高增长_17页_713kb

交通运输行业分析总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现不佳，交运指数下跌3.44%，沪深300指数下跌2.88%，跑输0.56%。在交运子板块中，航运板块跌幅最大（-5.29%），而铁路板块跌幅最小（-0.50%）。涨幅前五的个股包括瑞茂通（6.60%）、深圳机场（5.22%）、音飞储存（3.34%）、嘉友国际（3.04%）、西部创业（2.57%）；跌幅前五的个股为申通快递（-16.59%）、*ST飞马（-10.96%）、*ST欧浦（-9.65%）、密尔克卫（-8.66%）、宁波海运（-8.54%）。

主要观点

快递物流

• 行业增长：2019年6月，规模以上快递业务收入同比增长26.46%，业务量同比增长29.13%，快递单价同比下降2.07%。
• CR8指数：快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为81.70，表明市场集中度较高。
• 重点企业表现：
  • 申通快递：6月业务收入17.69亿元，同比增长41.83%；业务量6.2亿票，同比增长54.42%；单票收入2.85元，同比下降8.36%。
  • 韵达股份：6月业务收入28.26亿元，同比增长201.92%；业务量8.9亿票，同比增长54.78%；单票收入3.18元，同比增长95.09%。
  • 圆通速递：6月业务收入22.9亿元，同比增长21.11%；业务量7.59亿票，同比增长35.91%；单票收入3.02元，同比下降10.89%。
  • 顺丰控股：6月业务收入86.79亿元，同比增长14.27%；业务量3.74亿票，同比增长15.79%；单票收入23.21元，同比下降1.28%。
• 阿里入股申通：阿里拟增购申通快递31.349%股权，全部行权后将持有46%股权，协同效应显著，有利于申通提升主营能力。
• 建议关注：中通快递、韵达股份（市场份额领先）、申通快递（管理提升）、圆通速递（加大转运中心建设）、顺丰控股（综合物流龙头）。

机场

• 暑运影响：暑运开启，出入境客流增长有望带动机场免税销售提升，特别是上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。
• 政策影响：税务总局等五部门印发《口岸出境免税店管理暂行办法》，限制机场扣点率提升，对中小机场影响较大。
• 旅客吞吐量：
  • 北京首都机场：809.70万人次，同比上升1.12%
  • 上海浦东机场：648.21万人次，同比上升3.87%
  • 厦门空港：230.67万人次，同比增长6.31%
  • 美兰机场：169.76万人次，同比下降0.86%
  • 白云机场：574.61万人次，同比增长5.11%
  • 深圳机场：413.44万人次，同比增长5.90%
• 建议关注：上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。

航空

• 行业动态：吉祥航空与东方航空实施国际航线代码共享合作，首次与国内航司开展此类合作。
• 价格波动：布伦特原油价格环比下降4.66%，航空煤油出厂价（含税）环比下降7.76%。
• 政策利好：国务院常务会议决定从7月1日起降低民航发展基金征收标准，试点开放浦东等机场夜间航班运行限制。
• 建议关注：三大航、春秋航空、吉祥航空。

港口

• 政策支持：上海自贸区新片区将探索投资贸易自由化，对标国际通行规则，对上港集团、华贸物流、密尔克卫、上海临港等公司有利。
• 港口数据：
  • 全国主要港口货物吞吐量：12.13亿吨，同比上升6.50%
  • 全国主要港口外贸货物吞吐量：3.63亿吨，同比上升2.95%
  • 全国主要港口集装箱吞吐量：2,232.00万标准箱，同比上升4.75%
• 建议关注：上港集团（洋山港受益）、盐田港、招商港口、广州港、珠海港。

铁路与公路

• 铁路：
  • 2019年6月，全国铁路货运量为3.54亿吨，同比增长7.51%。
  • 全国铁路旅客周转量为1,180.29亿人公里，同比增长5.29%。
  • 全国铁路货物周转量为2,442.23亿吨公里，同比增长2.64%。
  • 大秦线货运量为3,582.00万吨，同比下降7.78%。
  • 秦皇岛港铁路调入量为61.00万吨，吞吐量为49.00万吨。
  • 暑运期间累计发送旅客3.56亿人次，同比增长10.4%。
• 公路：
  • 全国公路货运量为35.86亿吨，同比增长5.49%。
  • 公路货物周转量为6,538.02亿吨公里，同比增长5.94%。
  • 公路客运量为10.39亿人次，同比下降4.93%。
  • 公路旅客周转量为700.91亿人公里，同比下降3.43%。
• 建议关注：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（铁路）；粤高速A、宁沪高速、深高速（公路）。

关键信息

• 政策支持：上海自贸区新片区建设、长三角一体化、粤港澳大湾区发展等政策对港口行业有积极影响。
• 市场动态：
  • 阿里入股申通快递，预计提升其市场竞争力。
  • 国家邮政局将清理整顿快递违规收费行为。
  • 中国铁路暑运期间累计发送旅客3.56亿人次，同比增长10.4%。
• 行业数据：
  • 航运：BDI指数为1788点，环比下降7.69%；CDFI指数为1036.13点，环比下降2.40%。
  • 油运：BDTI指数为621.00点，环比下降2.05%；BCTI指数为467.00点，环比上升0.21%；CTFI指数为757.09点，环比上升8.26%。
  • 集运：CCFI指数为822.99点，环比下降0.12%；SCFI指数为830.94点，环比上升5.32%。

风险提示

1. 宏观经济增速低于预期：可能影响整个行业的增长。
2. 人民币汇率贬值风险：对出口型企业造成压力。
3. 油价大幅上涨风险：可能影响航空和物流成本。

重点标的