20170624-兴业证券-交通运输行业周报_民航_铁路将进入暑运模式_21页_984kb

交通运输行业周报总结（06.18-06.24）

核心内容概述

本报告为2017年6月18日至24日的交通运输行业周报，主要分析了民航、铁路、航运、快递及物流等子行业的发展情况，重点评估了行业趋势、企业表现及投资策略。报告指出，随着暑运模式的开启，航空、铁路、机场等行业将迎来旺季行情，航运市场也逐步复苏，快递行业虽增速放缓但高增长特征依然显著。

主要观点

1. 航空运输板块

• 行业趋势：航空旅客量同比上涨11.7%，收入客公里同比上涨16.0%，平均票价上涨3.9%。航空旺季即将来临，航空股在6-7月份有望获得确定性收益。
• 投资建议：首选南方航空（机队规模大、旺季弹性高），关注东方航空、吉祥航空、春秋航空等受益因私出行需求增长的公司。
• 利好因素：油价下跌、人民币汇率回升、淡季提价初见成效、旺季预期增强。

2. 铁路运输板块

• 行业趋势：铁路货运量同比增长15.5%，货运价格逐步回升，铁路公司盈利水平提升。全国铁路网将进行7月1日起的调图，提升高铁网络覆盖率。
• 投资建议：建议买入大秦铁路（货运龙头）和建发股份（供应链龙头）。
• 利好因素：铁路改革推进、高铁网络完善、运价市场化。

3. 航运行业

• 行业趋势：航运市场复苏迹象明显，干散货BDI指数上涨2.2%，油运VLCCTD3TCE上涨15.4%，集运SCFI指数小幅下跌。
• 投资建议：建议配置中远海控、中远海特等核心标的。
• 利好因素：需求回升、集运集中度提升、干散货产能利用率反转。

4. 快递与物流行业

• 行业趋势：快递业务量同比增长32.0%，收入增长28.7%。行业增长稳定，但增速有所放缓，竞争格局逐渐向“成本管控与服务”转型。
• 投资建议：建议布局韵达股份（市场份额扩张、成本管控优秀），关注通达系快递公司估值修复机会。
• 利好因素：行业基本面回暖、龙头公司集中度提升、政策支持。

关键信息

行业表现

• 本周行情：上证指数上涨1.11%，交通运输板块下跌0.06%，表现弱于大盘。涨幅前五为深赤湾A、恒基达鑫、上海机场、交运股份、皖通高速。
• 个股表现：南方航空、中远海控、大秦铁路、建发股份、白云机场、安通控股被列为本周推荐组合。

重点数据

• 航空数据：国内旅客量同比+11.7%，国际旅客量同比+1.0%；平均客公里收益同比-2.2%，但环比+1.1%。
• 航运数据：BDI上涨2.2%，VLCCTD3TCE上涨15.4%，SCFI下跌1.3%。
• 快递数据：5月快递业务量33.4亿件，同比增长32.0%；收入407.4亿元，同比增长28.7%。同城、异地、国际件收入增速分别为22.3%、23.4%、29.9%。

投资策略

• 航空：旺季行情可期，首选南方航空，关注其他航空公司。
• 铁路：建议买入大秦铁路和建发股份，受益于运价回升和宏观经济企稳。
• 机场：推荐白云机场、深圳机场、上海机场，受益于机场收费提升和免税重新招标。
• 航运：建议配置中远海控、中远海特，受益于运价上涨和行业复苏。
• 快递：建议布局韵达股份，受益于市场份额扩张和成本管控。

风险提示

• 人民币贬值：可能影响航空、航运公司的利润。
• 油价暴涨：可能对航空和航运行业造成冲击。
• 国内经济失速：影响行业整体需求。
• 经济转型失败：可能影响行业长期增长潜力。

推荐组合

行业分析

• 航空：航空运输板块在二三线城市需求超预期、一线机场时刻瓶颈的背景下，淡季提价初见成效，叠加油价下跌、人民币升值，预计二三季度将迎来旺季行情。
• 铁路：铁路货运量持续增长，运价回升，铁路改革持续推进，资产注入和土地多元化是长期利好。
• 航运：航运市场复苏迹象明显，需求回升、运价上涨、集运集中度提升，行业整体向好。
• 快递：快递行业整体增速稳定，但增速有所放缓，龙头公司集中度提升，价格战逐渐企稳。

总结

交通运输行业在2017年第二季度表现出一定的复苏迹象，特别是航空、铁路、航运及机场板块。随着暑运模式的开启，航空和铁路行业将受益于旺季效应，航运市场有望因需求回升和运价上涨而复苏。快递行业虽增速放缓，但龙头公司依然具有较高的增长潜力。整体来看，行业具备较好的投资机会，建议关注南方航空、中远海控、大秦铁路、建发股份、白云机场、安通控股等公司。同时，需警惕人民币贬值、油价上涨、国内经济放缓等风险。