20230905-安信证券-交通运输行业周报_快递短期价格竞争趋缓_航空暑运收官_21页_2mb

交通运输行业周报核心摘要 (2023年9月5日)

1. 行业动态与观点

快递物流

• 9月初潮汕地区快递价格回升，中通表态短期价格竞争趋缓，旺季提价可能提前。快递行业Q2价格战同比加剧，头部企业单票利润分化显著。
• 电商快递行业进入高质量发展，头部CR2企业（中通、圆通等）实现份额与利润兼顾。
• 顺丰Q2净利同比+648%，单票利润创新高，看好经济复苏下的顺周期弹性。

航空运输

• 暑运客运量同比增42%，国内运力恢复至2019年同期1168%。航司Q2业绩普遍改善，春秋航空扭亏。
• 中秋国庆机票价格同比高企，国际航班快速回暖，预计Q3上市航司业绩大幅改善。

航运与油运

• 中国成品油第三批配额落地，出口需求增加利好运价，油轮供给进入低增速周期。
• BDI指数持续下行，成品油运输需求下降，原油运价有望季末回升。

2. 投资组合与重点推荐

• 快递物流: 顺丰控股、德邦股份、中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。
• 航空运输: 春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航。
• 油运与海运: 招商南油、中远海能、招商轮船。
• 推荐组合: 顺丰控股、德邦股份、圆通速递、招商轮船、中远海能、招商南油、春秋航空、中国国航、白云机场、上海机场。

3. 核心数据

• 市场表现: A股交运指数周涨幅+0.76%，跑输上证指数。
• 航空数据: 暑运客运量恢复至2019年的116.8%，国内航班量恢复至99.04%。
• 油运数据: BDI指数9月1日为1065点，跌13.9%；SCFI指数9月1日为103367点，环比增1.96%。

4. 风险提示

• 宏观经济下滑、快递价格竞争、油价与人力成本上升风险。