20170724-华创证券-国防军工行业周报_关注军工板块科研院所改制_混改等进展及建军节庆典活动等_19页_1mb

行业周报总结：国防军工

核心内容

板块表现

• 2017年第28周：上证综指上涨0.48%，收于3237.98点；中证军工指数下跌3.82%，跑输大盘，相对收益率为-4.30%。
• 年初至今：国防军工行业累计跌幅为13.14%，作为高贝塔行业表现低迷。
• 融资情况：核心军工标的融资余额从2014年4月的79亿元增至目前的223.05亿元，占板块流通市值的3.98%，仍相对较高。

市场观点

• 2017年地缘政治紧张刺激军工板块走势，具有刺激性的事件数量将大幅增加。
• 6月以来中印边境对峙持续激化，虽无实质性冲突，但对军工板块影响值得关注。
• 军工板块此前因整体风向偏好转为调整，5月8日鹏华基金大型分级基金国防A/B下折后，板块出现大幅回调，但6月以来有反弹表现。
• 当前板块价位处于相对低位，具备投资机会。

投资建议

• 推荐标的：
  • 中航光电：低估值军用连接器龙头，7月金股。
  • 国睿科技：科研院所龙头标的。
  • 四创电子：科研院所龙头标的。
  • 中直股份：直升机板块上市平台，资产注入确定性高。
  • 中航黑豹：军工新龙头，年报扭亏并摘帽，2月金股。
  • 耐威科技：民参军龙头，惯导+MEMS+航电布局。

行业动态跟踪

国内动态

1. 中俄“海上联合-2017”演习：

   • 中方派出052D合肥舰、运城舰、骆马湖舰，俄方派出“勇敢”号、“守护”号及拖船。
   • 双方共同组成联合导演部、联合指挥部，统一导调海空参演兵力。

2. 《环球时报》社评：

   • 印度若拒绝撤军，军事斗争将升级，中国将采取反制措施。

3. 解放军轰6绕台飞行：

   • 共8架轰6绕台飞行，引发台军伴飞，显示军事活动常态化。

4. 9家军工集团公司入围世界500强：

   • 包括中国航天科技、航天科工、航空工业等。

5. 中俄联合研发重型直升机：

   • 由中方设计制造，俄方负责技术投资与建议。

6. 美军侦察机穿台湾海峡：

   • 罕见行为，显示美对台海局势的关注。

7. 中国海军东海舰队首艘052D厦门舰服役：

   • 显示海军现代化进程加快。

8. 中航工业亮相莫斯科航展：

   • 展示11大类20项重点产品，包括“枭龙”战斗机、“翼龙”I无人机等。

9. 中国展示YLC-29反隐身雷达：

   • 通过接收民用调频广播信号实现对隐身目标的探测，受到广泛关注。

国际动态

1. 美军福特号航母服役：

   • 2017年7月22日正式服役，虽自动化程度高，但预计2022年才正式部署。

2. 美情报显示朝鲜准备导弹试射：

   • 情报显示朝鲜可能在两周内进行新的导弹试射。

3. 日本拟增千亿日元防卫预算：

   • 防卫预算将突破5.2万亿日元，创历史新高。

4. 韩朝军事会谈未获回应：

   • 韩国提议军事会谈，但朝方未回应，预示会谈可能失败。

本周更新半年报数据

• 海康威视：营业收入164475.97万元，同比增长31.02%；净利润329154.61万元，同比增长26.22%。
• 奥普光电：营业收入17409.96万元，同比增长12.43%；净利润2638.55万元，同比增长1.14%。
• 泰和新材：营业收入83921.15万元，同比增长13.49%；净利润6118.80万元，同比增长81.99%。
• 火炬电子：营业收入83800.93万元，同比增长21.65%；净利润11640.21万元，同比增长35.08%。

军工板块上市公司半年报发布时间

• 7月16日-22日：多家军工公司发布半年报或业绩预告，涉及业绩数据、融资情况等。

一周重要公告

• 中天科技：参与竞拍“中天射频电缆有限公司”出资额，实施权益分派。
• 太阳鸟：发行股份收购亚光电子股权并复牌。
• 耐威科技：拟向工商银行申请并购贷款，子公司拟追加项目贷款。
• 凌云股份：与关联方共同增资，拟收购世东凌云股权。
• 方大化工：管理层拟增持股份，筹划员工持股计划。
• 金信诺：设立并购基金，收购镭航世纪股权。
• 宝钛股份：净利润-5200万元，同比减少42.50%。
• 奥普光电：股东减持计划。
• 万泽股份：大股东解除质押并新增质押。
• 中兵红箭：子公司增资。
• 联创光电：控股子公司挂牌新三板。
• 银河电子：回购公司股份。
• 北化股份：发行股份购买资产获无条件通过。
• 海兰信：股东解除质押。
• 佳讯飞鸿：拟收购六捷科技股权，发行新股。
• 东方通：股东补充质押。
• 通光线缆：股东补充质押。
• 华舟应急：完成工商变更登记。

重要结论

• 军工板块在2017年7月面临较多外部刺激事件，如中印边境对峙、朝鲜导弹试射、日本防卫预算增加等。
• 融资余额仍处于较高水平，显示市场对军工板块的关注度未减。
• 建议关注军工板块后续催化剂，如建军节庆典活动，以及2017年国防科技工业改革的推进。
• 推荐中航光电、国睿科技、四创电子、中直股份、中航黑豹、耐威科技等核心标的。

分析师信息

• 组长、高级分析师：姚婕（中国航空研究院工学硕士，曾任职于中航工业成都飞机工业公司）
• 助理分析师：周佳莹（西南财经大学经济学硕士）、龚星宇（上海交通大学工学硕士）

华创证券研究所联系方式

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