20170724-太平洋-国防军工行业周报_关注建军90周年庆典及中报超预期个股_12页_1013kb

国防军工行业周报总结（2017年7月）

核心内容概览

本报告聚焦于2017年7月国防军工行业的发展动态、市场表现及投资建议。在市场预期与政策推进节奏不匹配的背景下，军工板块面临估值高企与业绩兑现不足的双重压力。尽管如此，行业仍具备一定的投资价值，尤其在政策红利和事件驱动下，部分优质企业有望率先企稳。

主要观点

• 市场表现：2017年7月17日至21日，上证指数上涨0.48%，而国防军工板块下跌3.82%，跑输大盘4.3个百分点。从月度表现看，国防军工板块整体呈下跌趋势。
• 行业前景：军工行业在改革和政策推动下仍具发展潜力，尤其是科研院所改制和军民融合政策可能在下半年出台，为板块带来波段性投资机会。
• 投资建议：建议关注业绩确定性强、估值合理的超跌白马股，以及中报业绩超预期的企业。同时，受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的投资标的也值得关注。此外，建军90周年阅兵可能带来事件驱动的上涨预期。
• 投资主线：以“成长”和“改革”两条主线进行投资布局，优先选择中小市值、高成长、有业绩支撑的个股。

关键信息

一、行业动态

1. 中俄“海上联合2017”军演启动

   • 7月21日至28日，俄中“海上联合-2017”双边海军演在波罗的海举行，旨在提升两国海军协作效率，巩固合作。

2. 彩虹五无人机试飞成功

   • 我国自主研发的彩虹五无人机在河北某机场试飞成功，标志着其进入批量生产阶段，具备载荷大、续航时间长等优势，可执行侦察、打击等任务。

3. 9家军工集团入围世界500强

   • 2017年世界500强企业名单中，有9家中国军工集团上榜，显示军工行业整体实力增强。

二、公司动态

1. 奥普光电

   • 2017年半年度业绩快报显示，营业收入同比增长12.43%，利润总额同比增长15.25%，净利润同比增长1.14%。

2. 银河电子

   • 拟以不超过每股9.00元的价格回购不超过2.5亿元的股份，用于员工持股计划和股权激励，以增强市场信心。

3. 中国船舶

   • 2017年上半年获得政府补助资金11,758.58万元，其中计入本期其他收益的金额为1,907.98万元。

三、个股表现

• 本周涨幅前10名：包括太阳鸟（+6.70%）、内蒙一机（+5.94%）、中航光电（+1.38%）等。
• 本周跌幅前10名：包括紫光国芯（-17.85%）、江龙船艇（-15.68%）、卫士通（-14.51%）等。
• 重点推荐个股：
  • 国睿科技（600562）：最新评级“增持”，2017年EPS预测为0.54元，PE预测为48倍。
  • 全信股份（300447）：最新评级“买入”，2017年EPS预测为0.56元，PE预测为34.68倍。
  • 中直股份（600038）：最新评级“买入”，2017年EPS预测为1.10元，PE预测为38.02倍。
  • 中航光电（002179）：最新评级“买入”，2017年EPS预测为1.63元，PE预测为20.80倍。
  • 威海广泰（002111）：最新评级“买入”，2017年EPS预测为0.64元，PE预测为25.67倍。

四、解禁与大宗交易

• 未来三个月大小非解禁情况：雷科防务、华舟应急、太阳鸟、天和防务、航天电子等公司有较大解禁规模，解禁前流通股占比高，需关注其对股价的影响。
• 本周大宗交易情况：海兰信、天海防务等公司出现大宗交易，折价率在6%-8%之间，可能反映市场对部分个股的估值调整。

投资策略

• 关注超跌白马股：如国睿科技、中直股份等，具有较高的市场认可度和业绩支撑。
• 关注中报业绩超预期：部分公司上半年业绩表现优于预期，具备短期上涨动力。
• 关注政策红利：混改、军民融合、科研院所改制等政策可能带来长期投资机会。
• 关注事件驱动：建军90周年阅兵可能引发军工板块的短期上涨预期。

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期；
• 资产证券化进程不及预期。

总结

军工行业在政策与市场预期不一致的情况下，短期面临回调压力，但长期仍具增长潜力。投资者应关注业绩稳健、估值合理的优质企业，把握政策带来的结构性机会。建议以成长与改革为主线，优选中小市值、高成长、有业绩支撑的投资标的。