20170724-太平洋-国防军工行业周报：关注建军90周年庆典及中报超预期个股_13页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容

本报告为2017年7月发布的国防军工行业周报，分析了军工板块近期的市场表现、行业动态、公司跟踪及投资建议，旨在为投资者提供关于军工行业的投资参考。

主要观点

• 市场表现：本周（7月17日-7月21日）上证指数上涨0.48%，而国防军工板块下跌3.82%，跑输大盘4.3个百分点。月度来看，上证指数上涨2.59%，国防军工板块下跌2.9%。
• 行业基本面：军工板块整体估值较高，但业绩兑现能力较弱，存在回调压力。不过，军工股因稀缺性和资产注入预期，仍可享受一定溢价。
• 政策预期：随着科研院所改制推进和军民融合顶层设计文件可能在下半年出台，军工板块存在波段性投资机会。同时，军费投入增加和延迟订单释放也为行业带来业绩提振。
• 投资策略：建议关注超跌白马股、中报业绩超预期的个股，以及受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的企业。同时，可关注建军90周年阅兵带来的事件驱动机会。
• 行业展望：军工板块未来将呈现两极化趋势，部分有业绩和估值合理的公司有望率先企稳，而业绩较差、概念类公司可能继续调整。

关键信息

1. 行情回顾

• 本周上证指数上涨0.48%，国防军工板块下跌3.82%。
• 本月上证指数上涨2.59%，国防军工板块下跌2.9%。
• 国防军工板块整体估值接近5年估值中枢，距离10年估值中枢仍有调整空间。

2. 本周要闻

• 中俄海上联合军演：7月21日，俄中“海上联合-2017”军演在波罗的海启动，旨在提高双方海军协作效率。
• 彩虹五无人机试飞成功：我国量产型彩虹五无人机试飞成功，标志着其正式进入批量生产阶段，具备较强的侦察和打击能力。
• 军工企业入围世界500强：9家中国军工集团公司入选2017年世界500强，显示军工行业整体实力提升。

3. 公司跟踪

• 奥普光电：2017年半年度业绩快报显示，营业收入和利润总额同比增长，但净利润仅微增1.14%。
• 银河电子：拟以不超过每股9元的价格回购2.5亿元股份，用于员工持股计划和股权激励。
• 中国船舶：2017年上半年获得政府补助1.17亿元，其中计入本期其他收益1,908万元。

4. 个股信息

（一）个股涨跌与估值一览

• 本周涨幅前10名：包括太阳鸟（+6.70%）、内蒙一机（+5.94%）、中航光电（+1.38%）等。
• 本周跌幅前10名：包括紫光国芯（-17.85%）、江龙船艇（-15.68%）、卫士通（-14.51%）等。
• 重点推荐公司：全信股份、国睿科技、中直股份、中航光电等，均被给予“买入”或“增持”评级。

（二）大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月解禁情况：雷科防务、华舟应急、太阳鸟、天和防务等公司有较大规模的股份解禁。
• 本周大宗交易：海兰信和天海防务有大宗交易记录，折价率分别为-8.25%和-6.33%。

投资建议

• 关注点：超跌白马股、中报业绩超预期、混改、军民融合、科研院所改制等政策红利相关个股。
• 推荐标的：全信股份（300447）、国睿科技（600562）、中直股份（600038）、中航光电（002179）。
• 投资主线：成长性与改革性两条主线，优先选择中小市值、高成长、有业绩支撑的公司。

风险提示

• 政策推进不及预期：军民融合政策推进速度可能低于预期。
• 资产证券化进展缓慢：军工企业资产注入进程可能未达预期。

附录

• 投资评级说明：

  • 行业评级：看好（+5%）、中性（±5%）、看淡（-5%）。
  • 公司评级：买入（+15%）、增持（±15%）、持有（±5%）、减持（-15%）、卖出（-15%）。

• 联系方式：

  • 证券分析师：刘倩倩（电话：010-88321947，邮箱：liuqq@tpyzq.com）
  • 联系人：蒋博（电话：010-88321812，邮箱：jiangbo@tpyzq.com）
  • 联系人：马浩然（电话：010-88321893，邮箱：mahr@tpyzq.com）
  • 联系人：马捷（电话：010-88695137，邮箱：majie@tpyzq.com）

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