20240524-华鑫证券-千禾味业-603027.SH-公司事件点评报告_坚持长期主义_补齐渠道短板_5页_276kb

千禾味业（603027）公司事件点评报告

核心观点
公司坚持长期主义战略，在产品质量提升基础上，强化终端建设和渠道布局，尤其是补齐餐饮渠道短板，未来业绩增长动能将持续加强，维持“买入”评级。

投资要点

1. 长期主义与终端深化
   公司聚焦调味品战略，以高质量发展为目标，持续挖掘细分市场机会。终端建设为核心，坚持高质高价定位，提升市占率。强化狼性文化，激发团队潜力。

2. 产能扩张与零添加优势
   新建30万吨酱油产能已投产15万吨，剩余产能将于2024年投产，为产品放量保障供给。公司依托“三品策略”（品类/品质/品牌），优化产品结构，抢占零添加品类市场空间。

3. 渠道短板补齐计划
   突破家庭消费依赖，主攻餐饮渠道。通过“专人+专商+专品+路径”模式，计划逐步覆盖商超/农贸市场等渠道。未来将在此基础上实现业绩稳健增长。

盈利预测
预计2024–2026年公司营收和净利润将显著增长（复合增长率约15%-20%），每股收益从0.52元增至0.88元。当前PE为26-18倍，估值下行空间有限，成长性显著。

风险提示
宏观经济波动、消费复苏不及预期、新品推广效果不达预期等可能影响公司发展。

研究团队
分析师：孙山山，6年食品饮料研究经验，聚焦中长期价值投资，曾获多项行业分析师奖项。

重要免责声明
报告内容仅供参考，不构成投资建议，华鑫证券有限责任公司声明对所依据资料准确性不作保证，请投资者注意风险。