20220523-万联证券-商业贸易行业周观点_医美_化妆品板块涨幅居前_电商平台积极备战618_8页_1003kb

报告摘要

商业贸易行业周观点总结（05.16-05.22）

核心内容概述

本周（2022年5月16日-5月22日），申万商贸零售指数上涨1.40%，跑输上证综指0.62个百分点，位列申万31个一级行业指数涨幅第22位。年初至今，商贸零售指数下跌13.84%，跑输上证综指0.29个百分点，位列涨幅第11位。尽管4月社零总额同比-11.10%，其中化妆品类、金银珠宝类零售额分别同比-22.30%和-26.70%，但市场对消费复苏仍抱有期待，认为疫情控制和消费券政策将推动行业回暖。

主要观点

消费复苏预期增强：多地发放消费券，电商平台积极备战618，市场对消费回暖抱有较高期待。
医美与化妆品板块表现强劲：上周重点个股多数上涨，华东医药涨幅10.48%，若羽臣涨幅14.10%，显示行业具备较强增长动力。
黄金珠宝板块短期承压，中长期潜力大：短期线下消费受疫情影响，但“悦己”消费观念推动行业多场景渗透，龙头企业有望受益。
母婴赛道前景乐观：三孩政策实施后，各地出台生育激励措施，预计出生率将逐步回升，建议提前布局。

关键信息

1. 行情回顾

上证综指：上涨2.02%
申万商贸零售指数：上涨1.40%，跑输上证综指0.62个百分点
年初至今：
- 上证综指下跌13.55%
- 商贸零售指数下跌13.84%，跑输上证综指0.29个百分点

2. 行业数据跟踪

社零数据：
- 4月社零总额同比-11.10%
- 商品零售收入同比-9.70%
- 餐饮收入同比-22.70%
- 金银珠宝类零售额同比-26.70%
- 化妆品类零售额同比-22.30%
原材料价格：
- 黄金价格：上涨35.35美元至1846.28美元/盎司
- 白银价格：上涨0.65美元至21.75美元/盎司

3. 上市公司重要公告

利润分配：
- 昊海生科：每10股派0.7元，共派123,075,470元
- 丽人丽妆：每10股派2.10元，共派84,395,850元
- 洁雅股份：每10股派7.50元，共派60,907,363.50元
- 金发拉比：每10股派0.5元，共派250.00元
- 可靠股份：每10股派0.70元，共派19,030,200元
股份回购：
- 拉芳家化：回购1,062,500股，注册资本减少
- 豪悦护理：回购资金总额不超过6,000万元，不低于3,000万元
减持公告：
- 贝泰妮：红杉聚业累计减持11,750,000股（2.77%）
- 贝泰妮：重楼投资累计减持2,592,600股（0.61%）
- 丽人丽妆：CrescentLily拟减持不超过8,040,600股（2.00%）
- 百亚股份：望耀晖累计减持4,303,400股（1.00%）
解除限售：
- 周大生：104名激励对象解除限售1,649,970股
- 周大生：172名激励对象解除限售4,100,087股
- 依依股份：35,821,252股解除限售，占总股本37.97%

4. 行业重要事件

淘宝新规规范儿童化妆品市场：明确儿童化妆品发布要求，提升消费者购物体验。
半岛医疗“射频治疗仪LiTi”获批上市：注册证编号为国械注准20223090571，适用于吸脂手术前脂肪软化。

投资建议

母婴赛道：三孩政策带动生育激励措施落地，建议提前关注。
化妆品&医美：颜值经济推动需求，合规龙头公司将受益。
黄金珠宝：短期线下消费承压，中长期“悦己”消费观念推动行业增长，龙头企业值得看好。

风险提示

疫情复燃风险
消费恢复不及预期
行业竞争加剧风险

投资评级

行业评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
公司评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上