20181210-东兴证券-机械行业2019年年度投资策略报告_静待预期边际改善_拥抱高确定性龙头_41页_4mb

机械行业2019年年度投资策略报告总结

核心内容概述

本报告总结了2018年机械行业整体表现，指出行业估值已回调至四年以来最低水平，为2019年的投资提供了潜在机会。报告分析了多个细分领域，包括缝制机械、轮胎模具、检测、工程机械、轨交装备、3C自动化、半导体设备及锂电设备等，认为这些领域具备较高的投资价值。同时，报告还提出了多项投资建议，并提示了相关风险。

主要观点与关键信息

1. 估值与行业复苏

• 2018年Q3，机械行业整体市盈率降至24.5倍，为四年以来最低。
• 行业整体营收和盈利能力持续复苏，尤其是矿山冶金机械、工程机械、起重运输设备等细分行业。
• 2017年机械行业实现归母净利润562.95亿元，同比大幅增长117.48%。

2. 重点投资领域

2.1 缝制机械、轮胎模具、检测行业

• 缝制机械行业国内市场规模约600亿元，杰克股份等龙头产能持续提升。
• 轮胎模具行业市场空间超120亿元，豪迈科技等公司有望受益于行业集中度提升。
• 检测行业市场规模巨大，预计2020年全球市场规模将超1800亿欧元，华测检测等公司具备成长潜力。

2.2 工程机械与轨交板块

• 基建投资复苏预期推动工程机械需求增长，三一重工、中国中车等公司受益。
• 液压系统市场成长空间巨大，恒立液压等企业有望持续受益。

2.3 3C自动化与高端智能手机

• 高端智能手机需求上升，带动自动化设备升级。
• OLED技术成为面板行业新增投资蓝海，相关设备供应商如大族激光、精测电子等将受益。

2.4 锂电设备与能源安全

• 新能源汽车产销量增长，带动锂电池需求，锂电设备市场前景广阔。
• 先导智能、科恒股份等企业受益于行业增长和技术升级。

2.5 激光加工行业

• 激光加工行业增速较快，预计复合增速达36%，锐科激光等核心零部件企业受益。

3. 推荐标的

• 杰克股份、华测检测、北方华创、晶盛机电、大族激光、精测电子、先导智能、锐科激光、豪迈科技。

4. 风险提示

• 原材料价格波动、人民币汇率波动、下游需求不及预期等风险。

投资策略要点

1. 行业趋势与投资逻辑

• 基建复苏预期带动工程机械及轨交设备需求。
• 高端制造升级趋势明显，3C自动化与激光加工设备受益。
• 检测行业整合加速，第三方检测机构成长空间大。
• 新能源汽车与锂电池产业链推动锂电设备需求。
• 液压系统作为关键零部件，成长潜力巨大。
• 半导体行业进入新一轮增长周期，设备需求旺盛。

2. 个股表现分析

• 杰克股份：2018年Q3营收和利润均创历史新高，毛利率稳步提升，推荐评级为“强烈推荐”。
• 华测检测：2018年Q3盈利改善，推荐评级为“强烈推荐”。
• 豪迈科技：盈利能力触底反弹，推荐评级为“强烈推荐”。
• 三一重工：受益于基建复苏，盈利改善，推荐评级为“强烈推荐”。
• 恒立液压：液压产品市占率提升，推荐评级为“强烈推荐”。
• 大族激光：受益于3C自动化和OLED技术升级，推荐评级为“强烈推荐”。
• 精测电子：显示屏检测设备龙头，向半导体检测延伸，推荐评级为“强烈推荐”。
• 智云股份：模组邦定设备龙头，未来成长潜力大。
• 联得装备：模组集成一体线供应商，具备较强市场竞争力。

关键数据与趋势

1. 市场规模与增长

• 全球检测市场预计2020年超过1800亿欧元。
• 轮胎模具市场预计2020年空间达138.62亿元。
• 2018年全球新能源汽车产销分别达86万辆和93万辆。
• 2018年全球智能手机出货量震荡下滑，但高端产品价值量增长显著。

2. 行业周期与政策影响

• 2017年以来，机械行业经历一轮业绩复苏。
• 中美贸易摩擦对行业有一定影响，但缓和后估值压力减轻。
• 人民币贬值减轻了出口企业的汇兑损失。

3. 未来增长点

• 3C自动化需求上升，高端设备市场增长空间大。
• OLED作为新一代显示技术，成为面板行业新增投资方向。
• 半导体设备市场迎来增长周期，AI、5G等技术推动需求。
• 液压系统作为工程机械关键零部件，未来增长潜力显著。

总结

2019年机械行业投资机会主要集中在具备高确定性和成长性的细分领域。行业整体估值合理，部分优质公司盈利持续改善。建议关注缝制机械、轮胎模具、检测、工程机械、3C自动化、半导体设备及锂电设备等领域的龙头公司，把握行业复苏和产业升级带来的投资机遇。同时，需关注原材料价格波动、人民币汇率波动及下游需求变化等潜在风险。