20170103-安信证券-机械行业周报_春季攻势_建议布局低估值及增资确定性_18页_999kb

机械行业周报总结

核心内容与主要观点

2017年机械行业在整体市场风格偏弱的背景下，建议关注低估值和增资确定性较强的板块及个股。报告重点推荐了核心组合和重点组合，包括豪迈科技、大连国际、智云股份、正业科技、天地科技、中集集团、台海核电、康尼机电等，同时建议关注七大换帅央企及地方国企，如南船三剑客（中国船舶/中船防务/钢构工程）、四川九洲、安徽合力、烟台冰轮等。

报告提出2017年应重点布局以下四条主线：

1. 供给侧改革带来的周期品复苏：煤机、集装箱等板块有望受益，油服行业在油价中枢上升背景下，迎来估值修复机会。
2. 新兴成长领域：3C自动化、智能物流设备因iPhone8等产品带动景气上升，电商物流发展推动行业智能化升级。
3. 强财政稳增长：轨交与核电设备受益于“八纵八横”高铁建设及内陆核电发展，成为长期增长驱动力。
4. 国家战略落地：军民融合、国企改革为行业带来新机遇，重点关注相关企业。

投资机会概述

机会一：煤机行业回暖

• 原因包括煤炭去产能、库存下降、煤机企业转型及经营性现金流改善。
• 推荐标的：天地科技（央企改革）、郑煤机（海外投资）、创力集团（转型新能源）。

机会二：3C自动化景气度延续

• iPhone 10周年及自动化率提升，带动设备投资需求。
• 主要设备包括贴合/邦定设备、组装检测设备、热弯机、精雕机。
• 推荐标的：智云股份、正业科技、胜利精密、联德装备、精测电子。

机会三：油气服务与装备受益于油价上行

• OPEC和非OPEC国家减产，油价中枢上升，带动油服企业业绩改善。
• 推荐标的：惠博普、通源石油、杰瑞股份、海默科技。

重点覆盖公司及投资逻辑

• 机器人：智能物流需求增长，预计2016-2018年EPS分别为0.40、0.53、0.69元，目标价30元，评级买入-A。
• 巨星科技：传统业务稳健增长，服务机器人业务拓展，预计2016-2018年EPS分别为0.55、0.65、0.74元，目标价25元，评级买入-A。
• 南方汇通：定位中车集团环保平台，拓展民用领域，预计2016-2018年EPS分别为0.4、0.6、0.75元，目标价25元，评级买入-A。
• 豪迈科技：业绩稳健，布局高端制造，预计2016-2018年EPS分别为1.01、1.27、1.55元，目标价25.25元，评级买入-A。
• 中国中车：受益于“一带一路”和轨交建设，预计2016-2018年EPS分别为0.46、0.53、0.58元，目标价12元，评级买入-A。
• 海特高新：布局高端芯片产业，预计2016-2018年EPS分别为0.21、0.31、0.44元，目标价18.69元，评级买入-A。
• 四川九洲：与华为合作，受益于国企改革，预计2016-2018年EPS分别为0.23、0.29、0.38元，目标价14.30元，评级买入-A。
• 中集集团：多元化增长能力强，预计2016-2018年EPS分别为0.71、0.76、0.92元，目标价25元，评级买入-A。

行业动态与重要资讯点评

智能装备

• 美的完成对德国库卡的要约收购，提升自动化能力。
• 国产机器人销量持续增长，2016年成为全球第一大工业机器人市场。
• 人工智能将成为未来科技发展的主要方向，推动多个领域创新。

铁路设备

• 2016年动车组招标110列，2017年有望迎来新一轮招标。
• “十三五”期间，高铁投资维持高位，城市轨交建设进入高峰期。
• 安九高铁、杭绍台高铁等项目获批，带动相关设备需求。
• 中国高铁出口欧洲，如向捷克出口高铁列车，推动“一带一路”发展。

油气装备与服务

• OPEC和非OPEC国家减产，油价中枢上升，油服企业受益。
• 美国页岩油产量上升，可能影响油价走势。
• 油气行业改革方案即将出台，推动行业整合与转型。

核电设备

• 中国首座海上核电站开建，核电机组国产化率提升。
• “华龙一号”和CAP1400技术取得突破，未来出口潜力大。
• 核电行业在“十三五”期间迎来建设高峰，设备需求旺盛。

工程机械

• 行业阶段性回暖，盈利触底回升。
• 政府推动PPP项目，带动对中小挖需求。
• 《中国制造2025》推动行业向智能化、绿色化转型。

风险提示

• 宏观经济持续下行
• 新兴转型企业不达预期

投资评级

• 投资评级：同步大市-A
• 维持评级：买入-A

行业表现

• 机械行业小幅上涨0.14%，跑赢沪深300指数。
• 智能装备涨幅最大，达1.1%。
• 船舶制造行业涨幅最低，为-3.2%。

总结

2017年机械行业在政策支持、行业周期和技术创新的推动下，有望迎来结构性复苏。重点推荐低估值、高增长潜力的行业及公司，如3C自动化、智能物流、轨交及核电设备、油气服务、军民融合等。关注具有估值优势和增长确定性的标的，如智云股份、正业科技、天地科技、中集集团、台海核电、康尼机电等。同时，注意政策动向及行业风险，合理配置资源。