20211028-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债新发行回暖；新力控股美元债违约_13页_887kb

2021年第38期 中资境外债周报总结

核心内容概述

2021年10月18日至10月22日期间，中资境外债市场呈现新发行回暖，但同时面临部分企业违约风险。人民币兑美元汇率持续升值，中美利差有所收窄，美国国债收益率因通胀预期上升而全面上行。

主要观点

1. 市场动态

• 中资境外债新发行回暖：本周中资企业在境外市场共发行27只债券，总额约166.5亿美元，其中金融机构为最大发行人，发行规模达111.6亿美元。
• 中资美元债回报率上升：中资美元债回报率较上周五上升39bp至5.01%，其中房地产债券回报率升幅最大，达163bp至-21.63%。
• 人民币升值显著：人民币对美元汇率中间价收于6.4032，较上周五回落354个基点，显示人民币升值趋势明显。
• 中美利差收窄：中美10年期国债利差为136.3bp，较上周五收窄3.5bp，较年初收窄90.2bp。

2. 热点事件

• 欧元区PMI创新低：欧元区10月综合PMI初值为54.3，创六个月新低，制造业PMI为53.2，服务业PMI为54.7。
• 美国PMI表现分化：美国综合PMI初值为57.3，高于前值，但制造业PMI为59.2，低于预期。
• 土耳其央行降息：在通胀上升和里拉疲软背景下，土耳其央行宣布降息200个基点至16%，里拉年内跌幅扩大至22%。
• 俄罗斯加息：俄罗斯央行第六次加息，将基准利率提高至7.5%，以应对通胀压力。

3. 风险事件

• 新力控股美元债违约：新力控股未能偿还2.5亿美元债券，触发交叉违约条款，可能影响其其他美元债的偿付能力。

4. 熊猫债发行情况

• 本周新发2只：中国电力发行10亿元碳中和中期票据，普洛斯发行7亿元公司债。
• 历史发行情况：中国电力自2016年以来持续发行熊猫债，累计发行12只，金额达160亿元，主要用于偿还债务及补充流动资金。

关键信息

一级市场发行情况

• 本周共发行27只债券，总额约166.5亿美元。
• 金融机构为最大发行人，共发行9只美元债，规模达111.6亿美元。
• 城投类企业发行规模较小，但占比仍显著。

二级市场表现

• 中资美元债回报率上升，其中房地产债券回报率升幅最大。
• 投资级债券回报率上升7bp至0.10%，高收益债券回报率上升120bp至-17.67%。
• 房地产债券回报率升至-21.63%，金融债券回报率升至-8.49%。

评级行动

• 中诚信亚太首次授予泰州华信药业投资有限公司BBBg-评级，展望稳定。
• 本周共对3家中资发行人采取正面评级行动，对26家采取负面评级行动。
• 多家房地产企业评级下调，如阳光城、佳兆业、富力地产等，反映其流动性风险及融资压力。

风险事件

• 新力控股违约：未能偿还2.5亿美元债券，触发其他债券的交叉违约条款，可能引发进一步的债务危机。

专题分析：中国电力国际发展有限公司

• 公司概况：成立于2004年，由国家电投间接控股，业务以电力销售为主，主要收入来自火力发电。
• 财务表现：近三年主营业务收入稳定增长，净利润年均增长率达31.73%。
• 资产负债情况：截至2020年底，资产负债率为70.64%，资产总额达1559亿元。
• 融资渠道：公司融资渠道畅通，但需关注电价调整及煤炭价格波动对盈利和现金流的影响。
• 熊猫债发行：中国电力是熊猫债市场的早期参与者，累计发行12只债券，募集资金160亿元，主要用于优化债务结构及偿还存量融资。

数据来源与版权信息

• 数据来源：Wind、Bloomberg、中国债券信息网等。
• 版权声明：本文由中诚信国际及中诚信亚太共同发布，未经授权不得复制、传播或使用。

重要资讯声明

• 中诚信提供的信息基于可靠渠道，但不保证其准确性、完整性或适用性。
• 评级信息仅作为参考，不构成投资建议，投资者应自行进行研究和评估。